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J焦点访谈
●观点一:增持有利于稳定股民心态,但无法根本改变市场本身运行机制
●观点二:目前银行板块存有业绩隐忧,两重利空叠加,大涨可能性不大
主持人:
羊城晚报记者韩平
嘉宾:
景顺长城基金投资副总监陈晖
信诚盛世蓝筹基金经理张光成
在十八大明确召开日期、外围市场转好、汇金持续增持四大行A股等利好带动下,国庆长假过后的第一周,上证指数终于再次冲上了2100点的大关,昨日还一度创出了此轮反弹的新高2127.31点。不过,本周最后两天连拉阴线,又似乎在宣告本轮反弹行情已终结。
汇金增持对市场有何影响?
羊城晚报:本周汇金公司对外宣布将继续增持四大行的A股,不少国有企业的大股东也纷纷增持,这令投资者的紧张情绪得到了一定程度的缓解。市场走出了一波上涨行情,你们怎么看待汇金增持对市场的影响呢?
陈晖:汇金增持毫无疑问对于市场来说是个正面因素,尤其是目前不少大型国有企业也开始跟进,如果产业资本在目前点位陆续出手,对于恢复投资者信心无疑是有着极大的好处的。但这只能是市场转好的一个触发点而已,本质上不可能改变市场自身的运行趋势。市场目前的反弹,最主要的原因有两个:一是前期下跌过快过猛,有修正的必要;二是在目前估值如此之低的情况下,投资者也看到有不少的积极因素在积累,比如发改委批出的几千亿项目、淘汰落后产能、各大行业的十二五规划的推出,等等。这些利好经历时间的发酵,将会逐渐地在企业的经营业绩上体现出来。只有投资者对未来的预期真正改善了,市场才具有坚实的上涨基础。
张光成:汇金公司的增持行为,特别是它的“国家队”的特殊身份,很容易令普通投资者产生联想,调动其入市的积极性。不过,市场永远是在变化的,汇金的几次增持,其所能够激发的短期效果是在逐渐递减的,并且也未能够从根本上改变股市的运行趋势。2008年那次,股指在短暂反弹到2300多点以后就告下跌,并且在两个月以后下探到了1664点。而去年增持后不久,股指也重新回到了下跌通道,到今年2月就跌破了被称为“汇金底”的2300点。所以,汇金增持银行股,无论是对大盘还是对个股来说,作用是存在的,但基本上还是象征意义更大一些。
银行股是否迎来买入良机?
羊城晚报:银行股作为A股第一大权重股,目前其估值已是市场上最低的了。汇金公司此时出手,是否意味着银行股迎来了买入良机?你们是怎么看待银行股未来走势的呢?
陈晖:银行股目前的相对估值是偏低的,主要的一个原因是,它的潜在不利因素目前仍不能确定已经排除。如果考虑到过去几年为4万亿元的扩张计划贷出去的资金可能形成的坏账,以及未来利率市场化的金融改革,其估值也许并不高。由于这些隐忧未除,银行股大涨的可能性不大。
张光成:之所以银行股的估值能跌到这么低,其实不一定认为银行股一定不好,只是很多事情太难以把握。非对称降息、利率市场化推进,两重利空叠加加剧了基金对银行股业绩的担心。从今年上半年的业绩看,16家上市银行合计实现净利润5499亿元,不良贷款余额为3779亿元,很难让人乐观。所以银行股仍旧存在诸多不确定性。
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韩平