最近利好消息确实不少，发改委密集批复超万亿的投资计划，温总理一再重申稳增长是下半年经济工作的重点任务，8月份信贷数据出现大幅好转，QE3也在上周如期而至预期中推出，但是这些消息并没有大盘一飞冲天，反而大盘连续整理，今日更是再现“黑色星期一”，被寄予厚望的30日均线也被跌穿……

　　A股下跌早已不是新鲜的新闻，新低隔三差五被刷新更是家常便饭。只是没曾想，面对美国的第三轮量化宽松政策，A股却丝毫不给面子，市场反应平淡无奇，甚至连一丝涟漪也能掀起，如同一潭死水。更令人伤痛欲绝的是，今日的A股再现瀑布式的暴跌，一落千丈。反观大洋彼岸的美国，已是连战连捷，如今更是创出五年以来新高，仿佛触不可及。

　　一个天堂，一个地狱，我们在愤恨不公平的同时，却要清醒的认识到：“存在的就是合理的”。也许，有些投资者会对美国的QE3抱有希望，认为美股的大涨会对A股形成推波助澜的作用。但你是否知道，外因只是“触发剂”，内因才是根本。你又是否曾想过，内因决定外因，而外因只会影响内因呢？正如张三孩子考上名牌大学，但却与李四没有半毛钱关系，关上门李四家的烦恼事还不是他家自己的事吗？谁又能帮他呢？自家的孩子怎么可能由别人给你拉扯大呢？!

　　根据QE1、QE2的历史经验，对实体经济的作用有限，仅仅相当于一剂“兴奋剂”， QE3短期利好中国股市，但并不会改变A股的长期运行趋势。况且本轮货币量化宽松政策与QE1、QE2千差万别：2008年底至2009年，美联储推QE1，总规模1.725万亿美元，同时中国四万亿救市；美联储在2010年8月推出QE2，规模6000亿美元；而此次的QE3，仅每月400亿美元。那么，我们祈求A股会借着美股的暖风而“水涨船高”，是不是显得自欺欺人呢？而美国QE3的推出、国内房价及通胀的卷土重来，令管理层政策调控的手脚被束缚。面对“两难”的局面，管理层将更加束手无策，这也是为什么市场所期待的降准、降息久期不遇的原因!

　　而盘面上，也缺乏持续性的热点，上周只有军工总体表现强劲，但是带动不了跟风盘。同时，美国推出QE3的消息也没有为市场掀起太大的波澜，煤炭、有色板块更是“见光死”，短暂的冲高后便开始回落。另一方面，经过短暂冲高后的权重板块也开始悉数回落，今日更是落阱下石。房地产调控力度不减的消息令房地产板块跌幅惨重，“招保万金”本轮反弹的胜利果实已被吞噬殆尽。而银行板块则拖累大盘下行，利率市场化令银行股再度承压。这两大“庞然巨物”的重新走弱又会不会把大盘再次拖下谷底呢？

　　归根结底，股市下跌的内因不外乎是中国经济的持续下滑，企业的经营绩效下降。目前来看，二季度经济增速已创3年来新低的7.6%，8月全社会用电量增速降至3.6%的年内低点，8月中国制造业PMI跌至49.2%创9个月新低，多项重要经济数据的疲弱让市场不得不对经济忧心忡忡。在经济复苏还任重而道远的背景下，我们认为，大盘只能继续向下寻底。