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外围又添变数股指探底未明
近期沪指多处于连续形式的探底,产生缺口原因在于滞场机构经过周末的深思熟虑后,采取止损步骤,在周一集合竞价卖出,折射出市情的险恶。上个缺口式下跌出现在六月第一个周一,诱因是八部委拟推出国际板,其后是一个月的下跌。本次的诱因是两部委强调地产调控不放松,而外围环境又添变数也是一个重要诱因。
25年来最严重的干旱威胁美国玉米和大豆产量,全球最大的玉米种植国美国罕见地大幅下调大豆玉米亩产预估,全球农产品(000061)涨价预期再度升温。不仅美国,欧洲等地目前也遭受大范围干热灾害的威胁,媒体甚至担忧全球经济可能面临5年来第3次粮食通胀的冲击。
国内豆类现货价格联动上涨,期货市场豆粕价格首次超过钢材。即使不扩展到主粮涨价,全球范围的饲料涨价也属必然,这又增加养殖业成本,转嫁因素将促使副食品价格上升。
当前全球经济萎缩,提振经济的老办法是宽松货币,其适应条件是通胀压力不大,不久前公布的CPI数据良好,存款利率回到正利率。但是,如果物价形势不明,存在通货膨胀压力,注入流动性就受到严重制约,不仅境内会慎重使用提振政策,美国的QE3也迟迟不敢启用。另外的对A股不利因素是欧洲主权债务危机又起,德国副总理指出如希腊不能履行减债承诺将无法获得更多援助,这样的后果使希腊可能9月就得宣布破产,希腊始终是欧元桶的“短板”。更大问题是,欧元区第四大经济体西班牙,多个省份考虑向其中央政府求助以偿还欠款,将导致西班牙需要国际全面救助。西班牙主权评级被降至“毫无信用”,成了“次短板”。消息导致全球股市受压,欧元兑美元狂泻至四年来新低,境内对欧洲出口贸易雪上加霜,原本过剩的产能远未能消化。
在这样背景下,A股市场能维持小幅下沉已属不容易。在沪指下破关键位2132点,更传出某些保险公司抄底的消息,盘中也局部活跃,京城豪雨竟然催生出A股的下水道概念股,颇有苦中作乐的味道。监管层最近不遗余力地推动改善资金环境,为保险业入市作准备,因此也不排除某些机构的象征性救市行为。以前为了控制风险,保险公司不能直接投资,只能通过申购、赎回基金券间接买卖,新政策允许保险资金选择券商与公募基金成为其委托专户,相当于专户投资,保险公司有更大话语权,而以前是与中小户捆绑一起。在市况不明、申购基金缺乏理由之际,保险资金多为闲置或者增加债券投资,而在目前点位,闲置资金交券商或者基金专户操作有一定胜率,新政策增加了强制入市资金,但还难言保险机构会大幅抄底。
综合分析最新政策消息,还是未有宽松迹象,投资者只能耐心等候。而纯从技术面分析,沪指依然在下降轨道中延续,基本走下跌抵抗的路线,由于成交量指标偏弱,反抽的高度也较有限。
见底需待做空动能有效释放
在退市风险压力下,市场新的做空动能存在释放要求。当然,退市制度的实施是证券市场制度化建设的重要里程碑,长期利好效应不可忽视,但是在实施过程中,市场必然要经历退出过程产生的苦楚。
此外,市场新的做空动能还是来自于宏观政策方面的态度。目前来看,国内房地产调控政策难以松动,作为第二季度基金为代表的市场主力增仓的板块,地产板块调整压力明显。消息面上,中国政府网7月24日表示,为进一步推动房地产市场调控政策措施落实,巩固房地产市场调控成果,国务院决定从7月下旬开始,派出8个督查组,对16个省(市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。从“招保万金”四大地产龙头股来看,保利地产(600048)与招商地产(000024)在二季度均收获20%以上的涨幅,万科与金地集团(600383)虽稍逊一筹,但涨幅也达到了7.73%与9.42%。迫于政策调控压力,预计地产板块的减持风险也在加大。
对于整体经济形势来看,国际货币基金组织24日表示,尽管全球经济风险日益加剧,但数据显示中国经济正在实现“软着陆”,预计中国经济今年将增长8.0%,中国政府也已经准备好在必要时刻全力应对外部环境恶化。而外部环境的恶化与否来自于其自身的改善态度。美联储如果不采取宽松政策,失业率将在今年剩余时间里继续维持在8%以上的水平。美联储QE3政策如果能够适时推出,美元指数步入调整行情,A股市场见底时机将更为成熟。
对照A、B股市场的历史走势,A股市场无论是998、1664还是2132点,在每次见底之前,B股市场均有扮演“最后绝杀”的表现。本次的B股暴跌或有望重演历史。从技术面分析,本周一形成的2162-2154点的跳空缺口连续三个交易日无法收复后,已经标志着新的调整压力即将出现。而从周线角度来看,只有周K线与5日均线乖离率变大时,才会有像样的反弹行情出现。目前在周K线五连阴后,本周K线正在加速偏离5周均线的压制。因此,建议投资者耐心等待做空动能的有效释放。