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联讯证券:沪指再创年内新低波段式反弹出现概率将加大
消息面上,汇丰发布中国制造业采购经理人指数(PMI)7月预览值49.5,为五个月内录得新高;央行7月24日公告,当日上午,在公开市场进行了950亿元逆回购操作,持续向市场注入资金;传新三板建设最早11月正式扩容,或对中小板及创业板造成一定分流压力;保监会即将出台保险新政,放宽保险业对股票及基金市场的投资限制;外媒披露德国总统默克尔并无要求德国国会批准增加援助希腊,欧债危机再次引发市场焦虑。
上证沪指早盘一度创出年内新低2131.01点,随后在汇丰公布国内七月PMI预览值环比上升消息提振下获得支撑上行。技术面上看,以ma20天均线为指标度量,6月以来上证进入下跌周期累计长达39天,几创近年下探周期最长记录。股指录得新低后或许仍会惯性下跌一段,但在此期间市场的避险情绪将会获得很大释放,同时我国实体经济三季度探底成功的预期依然普遍,因此后市下探在时间和空间上将会变得有限,波段式反弹出现概率将加大。操作上建议谨慎投资者维持持币或轻仓策略,同时建议关注医药、食品、酒类等消费性板块。
国金证券:不破不立暂难上演结构变迁蕴藏生机
最近北京的暴雨事件造成了巨大的损失,经济高速增长所带来的城市隐忧渐显,让人们越发意识到在追求量的发展时,更应该追求质的保障。A股同样如此,连续的“下雨”后,沪指一下回到了解放前,吞噬了年初反弹的成果,再创2131点新低,两三个月市值便蒸发了3.7万亿左右。
刚公布的汇丰PMI初值意外上升至49.5,创出五个月新高,表明此前的稳增长政策开始显现。不过该数值仍在50荣枯岭下方,并已连续10个月位于该水平之下,暗示经济仍缺乏足够的增长动能。超预期的汇丰PMI数据并未提振市场信心,内生增长动力提升仍需要更多宽松政策给予支持。
当经济高速增长期过后,当人口红利结束后,国内经济面临调结构的迫切要求。如制造产业,中低端制造遇发展瓶颈,又恰逢全球经济低迷,其日子当然不会好过,而高端装备正处于探索期,产业化商用仍有很长的路要走。形象点说“出的是血汗,进的是眼泪”。
那些无核心竞争力的公司,那些纯靠加工制造的公司,不可避免将在大浪中被洗礼,甚至走向没落。目前A股上市公司中,“寄生虫”式生存的公司仍较多,打着IPO旗号上市圈钱的公司不在少数。投资者最终讲求的是回报,再美的故事听完后也不能当饭吃。就像北京的鸟巢曾带来骄傲,但转瞬间,一场大雨就让人们意识到这些建筑的华而不实。因而,一些公司似曾相识,但估值又下降了一步。
在投资驱动经济增长方式日益受限,潜在经济增长动力尚未大幅释放时,A股市场将提前反映这些经济变化和结构变迁。维持我们此前对于大盘的观点,大盘正值反复筑底的大箱体中。短线而言,这个位置上,大盘要想上演“不破不立”还是比较困难,况且仅略微跌破前期低点2132点,超跌反弹需放量中阳来确认,预计后市将会在底部区域做反复震荡,甚至不排除再创新低,但整体调整空间将有限。
当然,防范调结构带来的风险是有必要的,但对于调结构带来的机会,我们也不应该漠视。投资者仍可坚持我们昨日的操作策略,激进者可适当参与资金密集介入的确定性品种。稳健投资者而言,暂且持币观望,积极寻找优质龙头个股跌下来的机会。