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离上次降息还不到一个月,央行再度出手“稳增长”。5日晚7时,央行官网挂出通知,从7月6日起,金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;同时,贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。
股市:A股涨跌难测
继今年6月8日央行下调存贷基准利率还不到一个月,央行再度降息,节奏比市场预期要快。这情形与2008年秋冬时节相似:2008年9月16日至11月27日,央行曾经连续4次降息救经济。
业内人士普遍认为,本次降息有两大动因:首先是经济增长数据不乐观,其次是通胀进一步回落,让央行有“底气”出手。“这表明第二季度GDP增速确实低于宏观当局预期,我们预计大约为7.6%。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。
本次贷款利息下调的幅度大于存款利息,呈“非对称特征”。海通证券首席经济学家认为,这可将银行盈利转给实体经济。长期以来,中国银行业凭存贷利差赚取了大量利润,本次被迫让利给企业,被网友评为“央行劫富济贫”。
从理论上说,利率下调会让老百姓把存款“搬”进股市,同时让上市公司融资成本变低,股市应该上涨。但从历次降息股市的表现看却未必———2008年4次降息中,有三次在降息当天沪指都下跌;今年6月8日沪指也是低开低走。
有资深股民认为,“非对称降息”压缩银行利润,打压银行股;而银行股作为股市中流砥柱,股价不稳则拖累大盘。
一直唱多的英大证券研究所所长李大霄则认为,银行股估值已很低,没有多少下跌空间;两次降息的积累效应将拉动股市上行。
楼市:需防资金暗涌
上一次降息,让不少开发商和投资客高喊“楼市有救了”,扭曲调控政策意图。央行这次在降息通告中特别注明:个人住房贷款利率浮动区间不作调整,金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策,继续抑制投机投资性购房。
上海易居房地产研究院副院长杨红旭认为,连续降息绝非鼓励房地产,但流动性宽裕后,官方却难精准控制资金流向,在楼市复苏的现状下,必有部分资金或明或暗流入房地产。“应有政策对冲这一利好,否则房价摁不住了。”
存款:利息铁定少了
此前央行降息时,允许存款利率按基准上浮10%;在“吸存难”的背景下银行竞相上浮,利率不降反升。这次降息的同时,央行将贷款下限由原8.5折变为7折,但并没有扩大存款浮动区间,因此老百姓的存款利息铁定要缩水。
本次降息后,一年期存款利率由3.25%降为3.00%,以10万元定期存款计算,一年下来利息由3250元变成3000元,少收了250元利息。
存款亏了,房贷则有着数。本次降息将贷款基准利率下调0.31个百分点,以20年期100万元的商业贷款利息计算,降息前年利率为6.8%,月均还款7633元;降息后利率为6.55%,月均还款7485元,每个月能省148元,还款总额少了3.6万元。
对于7月6日起签约的新房贷来说,是否享受降息的好处,还要看银行给多少折扣。降息后,5年存款利率为4.75%,若按目前普遍实行的上浮10%,则去到5.23%,与5年以上贷款利率只差1.32个百分点,银行利差非常薄弱。倘若降息前银行能打8折(5.44%),降息后由于利润太薄只能打9折(5.90%),购房者面临的利率可能更高。
三问央行年中二度降息
问:央行何以连续两次降息?
“央行在不到一个月的时间里再次宣布降息,充分体现了稳定经济增长的政策意图。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示,连续降息后,一年期贷款利率合计下调了50余个基点,极大地降低了企业的贷款利率,有利于降低企业经营成本,提振企业信贷需求,从而防止经济增速的进一步下滑。
值得注意的是,就在央行宣布降息的同时,欧洲央行宣布将存款利率从0.25%下调至0.0%,将再融资利率由1.0%下调至0.75%。英国央行虽然维持利率不变,但将国债采购项目额度增加了500亿英镑至3750英镑。
问:贷款浮动区间何以再度扩大?
需要指出的是,这是央行近年来首次非对称降息。同时,贷款利率浮动区间也较上次降息呈进一步扩大之势。分析人士认为,这样的降息安排,一方面意在缓解企业融资压力,另一方面,则为我国利率市场化改革拓宽道路。
问:连续降息能给股市带来什么?
专家指出,一般来说降息将促使资金从储蓄流出转而投向资本市场,这对于资金推动型的股票市场而言无疑是利好。然而,决定股市基本走势的仍然是经济基本面和企业盈利状况,在这个大背景不够乐观的前提下,任何利好刺激都难以持久。不过也有观点认为,与上次降息不同,此次降息发生在股市已经破位下跌、低位徘徊已久的情况下,股市本身也存在反弹的需求,股市或许能够借机反弹,催生新一波行情。 (曾颂、李西)