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主要内容:
国内外货币供应总量:海外风险偏好与资金环境继续小幅好转,人民币持续升值
上周全球主要货币政策变化相对平静:10个宣布利率政策的央行中仅有冰岛宣布上调利率,其余9家维持既有政策不变。各大央行的公开演讲纷纷表示对欧债问题的持续担忧。英格兰央行宣布提供低息流动性以防止欧元区动荡的波及效应。国际资金市场环境持续好转。衡量风险市场安全感的VIX指数下降至21.68,仍低于长期历史平均线22.21。衡量银行信贷意愿的TED利差下降1BP至37BP,同比仍高出17BP。由于长期国债收益率下行,美国固定房贷按揭利率上升0.04%至3.71%,MBA按揭申请指数周度环比上升;再融资指数上升;购买力指数上升。上周人民币对美元即期汇率报收6.309,较上周升值0.16%;同期人民币NDF升值0.24%;周五美元指数报81.79,较上周贬值0.87%。
宏观政策调控:上周资金净投放,正回购利率下降,商业银行揽储竞争公开化
上周反映交易动量的涨跌家数占比之差12周累加数上升2.0,为0。
反映后市预期的股票型杠杆与优先基金利差下降0.4%,为-0.9%。反映观点分歧的A股自由流通股本换手率(周均)上升0.1%,为1.70%。反映场内投机气氛的IPO首日溢价率(4周平均)下降8.6%,为7.0%;新股发行后摊薄PE(4周平均)下降1.1,为29.1。反映价值偏离的估值温度(二级行业低估偏离度)上升0.7,为15.8;相对低估行业数量(申万二级)减少5个,为22个。上周股指期货持买单量为132265手,较上周减少3103手。持卖单量为161001手,较上周增加10102手。净空头数为28736手,较上周增加13205手。
国内创新型金融市场:理财市场发行规模环比持续下降,股债占比会升,平均预期收益持续下降
上周银行理财产品共发行456支,环比下降7%,低于4周移动平均水平。从预期收益率(年化)看,平均预期年化收益率为4.66%,低于四周移动平均水平;3-5%占比上升,5-8%占比下降。从基础资产角度,利率、票据、信贷、汇率、商品和其他占比下降;股票和债券占比上升。上周券商理财发行2支产品,募集资金20亿元。上周阳光私募共发行7支产品,低于四周移动平均水平。平均存续期103.2个月,环比上升29%。上周信托理财发行总规模51亿,环比下降51%,低于4周移动平均水平98亿;平均发行规模1.8亿,与4周移动平均持平;平均预期收益8.51%,低于4周移动平均8.66%。
国内实体:票据贴现利率持续下降,持卡消费信心指数下降
上周长三角6月期票据贴现利率月息下降至3.50‰,株三角利率下降至3.80‰。5月“新华•银联中国银行卡消费信心指数”BCCI为86.53,环比下降0.12,同比上涨0.42,对经济增长放缓的担心带动持卡人消费信心有所波动。市场上关于房贷松动的传闻不断。降息当天央行向各商业银行下发“银发〔2012〕142号”文件重申,“贷款利率下限由基准利率的0.9倍扩大至0.8倍,个人贷款利率浮动区间下限仍为基准利率的0.7倍。”此外,银监会最新制定的《商业银行资本管理办法(试行)》将二套房贷风险权重降低到50%,与首套房风险权重一样。国家发改委网站发布声明,否认曾接受媒体采访称“地产松绑或是救市第二张牌”的报道。
上周央行在公开市场进行了450亿正回购操作,净投放360亿资金。6月12日,央行在例行的公开市场操作中以利率招标方式进行了300亿元28天期限正回购操作,交易量与上周持平,但中标利率回落至2.75%,较此前下行了5个基点。这是自去年7月以来28天期正回购利率首次降低,市场分析属于降息后的顺势调整。5月人民币贷款同比多增2416亿M2同比增长13.2%。市场关注中长期贷款占比回升的趋势是否能够持续。六大行率先上调存款利率“揽储”竞争公开化。五大国有银行工、农、中、建、交和邮储银行已上浮了存款利率,调整幅度也完全一致。
国内传统金融市场:资金价格持续回升,债券震荡市;股市结构调整迹象明显;股指期货净空头环比增加
上周上证指数反弹1.11%,医药生物、公用事业、餐饮旅游等行业表现领先。79只股票涨停,较前一周增加43只;有5只股票跌停,较前一周增加1只。申万分析师2012年重点公司盈利预测下调0.2%至15.8%,下调了化工、电气设备、食品饮料、房地产2012年盈利预测;上调油服行业的盈利预测。银行间资金市场价格上行:7天回购利率上升0.31%,至2.75%;上海银行间同业拆放利率(一周)上升至2.72%,上升了0.26%。债券市场小幅震荡:1年期国债收益率维持2.25%不变;10年期国债收益率上升2BP,至3.40%。利率和高等级信用收益率在15BP内震荡,中低评级收益率震荡幅度为20BP以内,10年期AA与AAA级银行间企业债券评级利差不变,仍为1.25%,A+与AA级银行间企业债券评级利差维持不变,仍为2.83%;1年与3年银行间企业债券(AA)期限利差下降0.03%,为0.94%,3年与10年银行间企业债券(AA)期限利差上升0.03%,为1.34%;1年与3年银行间企业债券(A+)期限利差下降0.21%至1.24%,3年与10年银行间企业债券(A+)期限利差上升0.08%,为1.45%。上周发行企业债72亿元,同比增加32亿元,12周移动平均值为87亿元。短期融资券发行208亿元,同比减少2亿元,12周移动平均值为240.42亿元。公司债发行85亿元,同比增加66亿元,12周移动平均值为130.07亿元。国债发行410亿元,同比减少190亿元,12周移动平均值为254亿元。金融债发行412亿元,同比增加212亿元,12周移动平均值为435亿元。中期票据发行134.8亿元,同比增加84.8亿元,12周移动平均值为207.35亿元。上周重要股东二级市场交易,增持公告数为22个,较前一周增加11个,增持金额为0.33亿元,较前一周减少0.87亿元。减持公告数为65个,较前一周增加34个,减持金额为3.80亿元,较前一周减少2.62亿元。上周净减持额为3.47亿元,较前一周减少1.75亿元。上周IPO实际募资3.1亿元,同比减少40.4亿元,12周移动平均值为30.29亿元。