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保利地产:推盘踏准市场脉动销售抢收成果丰富
投资要点:
上半年快速推货策略成效显著,5-6月推货量占比和前4月销售完成度均名列前茅。1)公司抓住了3月以来销售回暖而政策仍相对宽松的宝贵时间窗口,抢收成果丰厚。考虑到下半年市场走势未必不明朗,公司在年初就制定了上半年快速推货的方针,推盘尽量提前。公司3月推货量都即在100亿以上,2季度计划推货量达300亿,约占全年计划的1/3,在龙头中名列前茅,实际推货可能更多。这也使公司在下半年的推货上能够更加灵活从容。2)随着信贷边际改善带来的市场回暖,春节后的快销策略收效明显,前4月销售完成度高。
2月启动"禧春"活动,加大推盘和促销力度,仅在2月就认购近70亿,签约36亿,远超预期。3、4月销售额也已接近万科水平。截至4月,公司销售额已达240亿,占我们预测的销售量的30%,为四家龙头公司中最高。目前公司销售状况稳定,新盘去化率基本维持在70%左右。继刚需持续释放后,部分改善性需求也开始启动。公司较大的供货量将使销售弹性充分。
投资继续收缩,资金状况安全。1)公司实行以销定产原则,开工将适度收缩。
截至4月公司新开工面积约为340万方,同比下降约20%。2)拿地仍然谨慎。
目前土地市场调整并不大,由于目前土地储备已相对充分,而未来市场变化尚不明朗,公司仍然以保存资金为主,谨慎拿地。
商业、旅游、养老等新业务探索有积极进展。1)目前公司运营的商业物业超过50万方,1-4月经营收入达3亿元,同比增幅超过50%。公司还有200万方商业储备,未来持有规模将进一步上升。2)旅游地产方面,阳江海陵岛项目已实现销售;3)公司在北京、嘉兴和成都试水不同类型的养老地产运作模式。
公司推盘量充足,销售良好,业绩锁定度高,重申买入评级。公司上半年推盘集中,把握住了市场回暖的时间窗口,销售弹性充分,维持销售额800亿的预测。维持对公司12-13年EPS1.42、1.85元的预测,对应PE为10X、8X,重申买入评级。
仁和药业:大股东增持凸显价值低估
公司今日公告:控股股东仁和(集团)发展有限公司于5月28日通过二级市场增持55万股,平均成交价格7.64元/股,占公司总股本0.058%。仁和(集团)发展有限公司拟在未来12个月内继续从二级市场增持不低于1%,不超过2%的已发股份(含本次已增持股份),并承诺在增持后的法定期限内不减持。
增持行为表明大股东认为当前股价低估,并对公司未来发展充满信心:受到优卡丹修改说明书的影响,公司股价近期大跌,2012年预测市盈率仅16倍,大股东在目前时点增持,表明公司股价已被显著低估,同时对公司未来发展充满信心。
优卡丹成分已经临床证实安全有效,目前正值淡季,修改说明书事宜不会对产品销售带来影响:优卡丹是盐酸金刚烷胺的非处方药在国外临床已使用40多年,在中国临床使用也达20多年,具有大量临床数据支持其安全性。"优卡丹"作为儿童感冒OTC药的品牌产品,自93年上市以来,从未发生过一起涉及质量有关的投诉和不良反应事件。目前是感冒药淡季,随着公司宣传到位,旺季来临前影响应全部消除,我们相信好产品+好品牌,会是消费者的选择。
内生和外延共推公司业务快速增长。仁和是一家致力打造品牌的企业,公司把产品品质放在首位,在近期的质量风波中,仁和已经经受了市场检验。2012年公司产品线将大为丰富,外延扩张将大幅增厚盈利,我们维持2012-2014年EPS 0.47元、0.61元、0.78元(对应除权前EPS 0.71元、0.92元、1.17元),同比增长48%、30%、27%,对应预测市盈率16、12、10倍,当前估值安全,我们看好仁和的经营团队和民营机制,维持买入评级。(中财网)