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事件描述
2012年5月14日,北京碧水源(300070)科技股份有限公司在北京,与詹惠蓉、杨桂萍、杨熙海、新疆科发环境资源股份有限公司签订《增资扩股协议》。根据协议书,出资各方对新疆科发环境资源股份有限公司进行增资。其中公司以货币出资1,490万元(自有资金),占新公司29.8%的股权。
事件评论
继2011年11月在内蒙古成立第一个合资公司、打开西北市之后,此次成立新疆科发环境资源股份有限公司是碧水源在西北地区的又一重要扩张,公司之前主要的业务集中于北京和其他南方地区,公司在西北地区的市场有逐步打开之势。
此次增资新疆公司对业绩的影响是:原股东承诺新公司在2012年税后净利润不低于1,000万元,2013年税后净利润不低于2,500万元,2014年税后净利润不低于5,000万元,据此,预计增厚公司2012-2014年业绩分别为0.005、0.014和0.027元/股。
公司利用超募资金,2011年里与多个地区的城投或水务公司成立了合资企业,推动公司膜技术进入了多个地区的水务市场,经过近2年的培育时期,公司的订单已经由2010年以小订单为主,到2011年已经开始获得大订单,逐步步入收获期。内蒙古公司的成立,标志着公司在西北市场的打开,此资增资新疆合资公司,西北市场打开进一步确认。我们认为,“碧水源”模式已经被大多市场所接受,未来在国内其它地区获得更多的订单值得期待。
《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》,“十二五”期间新增污水处理规模4569万立方米/日,污水处理规模复合增长率将达到11%。碧水源作为国内排行前列的MBR技术集大成者,MBR工程承包商和解决方案实施者,公司伴行业发展之势,可以为更多地区和区域提供既定环境服务的同时,还可以大力发展其他相关业务。
我们预计公司2012—2014年业绩分别为0.97元、1.24元和1.66元。考虑目前公司股价已经能够反映公司的投资价值,目前的相对估值稍有偏高,因此我们仍然维持公司“谨慎推荐”评级。
机构来源:长江证券