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新创建(659)
买入价:11.4元
目标价:12.5元
止蚀位:11.1元
资料来源:Bloomberg新创建(659)截至去年底止6个月,两大业务的应占经营溢利按年分别下跌16%及3.9%,至10.56亿元及9.16亿元。集团致力拓展基建业务,目标将基建业务利润比例从目前54%提高至60%至70%。集团自去年开始收购杭州绕城公路,并于今年初完成收购95%权益,预计于下半年将提供经常性溢利及强劲现金。行政会议上月通过延长城巴及新巴路线的专营权10年。由于集团交通业务收入比重仅占服务业务总额10%,包括出售澳门的渡轮业务的收益,相信对集团盈利贡献有限,不过获延长专营权始终有助消除不明朗因素。期内交通业务的应占经营溢利按年升15%至9,170万元。
项目收购导致负债比例同比显著上升27个百分点至34%。早前集团发行5亿美元债券,将用作杭州绕城公路及赎回2.25亿美元票据,加上手持现金74.63亿元,料可维持日常营运资金所需。另外,集团去年上半年更增加派发中期股息,派息比率为50.6%,对稳健的投资者具一定吸引力。