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一季度市场先涨后跌,沪深300指数上涨4.65%。元旦之后,市场一改2011年的低迷走势,在流动性和市场预期的改善推动下,股市迅速上涨,最高涨幅达到13%。在此轮反弹中,周期股领涨,消费等后周期板块随后跟进。但在人大会议结束之后,随着政府态度的明确,经济数据不够给力,市场出现回调。
本基金年初仓位较低,在市场上涨初期表现落后。但随后依靠选股和行业配置,一定程度上弥补了开年不利的局面。但显然我们对市场年初的反弹没有做好准备。这是我们今后要吸取的教训。
报告期内基金的业绩表现
2012年一季度,本基金净值下跌0.26%,业绩基准上涨1.51%,基金净值表现落后业绩基准1.77个百分点。
管理 人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在2011年四季报中,我们认为:“政府已经坚定走向经济结构调整的转型之路。但经济转型从来不是一帆风顺的,本轮经济调整的时间可能远远超出市场目前的预期。我们对市场前景保持谨慎。”随着一季度经济数据逐步揭晓,基本印证了我们之前的判断。
对后续走势,随着流动性和政策微调预调的拖底,我们认为市场走势将比2011年略强。在未来1个季度内,经济数据层面大幅改善的空间不大,但也不至于出现市场此前担心的硬着陆情况。随着后续季度经济基本面逐步好转,市场走势有望震荡向上。
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