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第一部分:主题点睛
阶梯电价 全面展开
经过多次波折之后,阶梯电价改革即将揭开面纱。3月28日,在沈阳召开的2012年全国经济体制改革工作会议上,国家发展和改革委员会副主任彭森表示,今年将继续深化资源性产品价格改革,完善价格形成机制,其中包括今年上半年各省将陆续推出居民阶梯电价。
【点评】:居民阶梯电价的改革,比较好地体现了资源性产品价格的市场化改革方向,也体现了节能减排的总体要求和对收入分配关系适当调控的总体原则。从政策内容来看,居民阶梯电价是一项“劫富济贫”的价格政策,在保证绝大多数家庭电费支出不变的情况下,提高消费电能较多的富裕家庭的电费支出,居民阶梯电价改革的宗旨是利用价格杠杆引导居民合理用电。除了引导居民合理用电、提倡节能减排之外,居民阶梯电价改革,电网是希望成为有效调整其输配电成本交叉补贴的重要手段。
缓解电力企业的成本压力,显然也是政策部门的考虑。相比于煤炭价格的连年大幅增长,电价涨幅最近几年十分平稳,这直接导致处在电力体制改革的前沿的电价改革成为了重中之重。自2004年实行“煤电联动”后,煤炭价格快速上涨了好几倍,而电价却只做过几次调整,上涨幅度不超过40%。“由于煤价近几年连续上涨,火电企业亏损严重,发电积极性受挫甚至无法维持正常发电,发电有效产能增长萎缩。此次阶梯电价的实施是电力体制改革的一个环节,将为理顺电力产品的合理价值奠定基础,建议关注 文山电力(600995)
、 西昌电力(600505)
, 内蒙华电(600863)
、 闽东电力(000993)
、 黔源电力(002039) 等个股。
上市车企去年净利多数下滑
在17家主流上市整车企业中,仅有六七家净利润增长,其他车企净利润均为下降,其中下降最多的是 一汽轿车(000800) ,降幅高达88.34%。”在十七家主流上市整车企业中,仅有上汽、长城、吉利、华晨、宇通、安凯等六七家企业取得了净利润的增长,其它车企净利润均为下降。
【点评】:这样的成绩不仅较2008年上市车企财报更为难堪,更与2009与2010两年财报形成鲜明对比。2009年与2010年,均是上市车企盈利巨增的年代。2009年除少数3、4家车企净利微降,其余各家增长均在100%以上,2010年虽有所减缓,但净利增长的态势依然延续,最少的也在40%左右。企业净利下滑,无非是销售收入下滑或者成本高企,以目前的形势看,这两个因素几乎同时作用于汽车上市公司,取得这样的成绩也属正常。但多数企业已开始在去年甚至更早进行有意的收缩和调整,相信今年将有所好转。
由于鼓励政策的介入,2009年和2010年的中国车市分别增长超过40%和30%,而在2010年底,当经历了北京限购等一系列限制政策出台,鼓励政策退出的结点时,2011年中国车市仅增长3%左右,这对于之前大肆扩张产能,不断推出新品的车企可谓是灾难,其中尤以因政策支持受益最大的自主品牌更为突出。2009年和2010年中国车市是明显的“政策市”,在鼓励政策退出后,企业净利出现下跌,但跌幅较大的企业则也有自身的原因。在这样的背景下,企业战略方向的调整,成为自主品牌关注的主旋律。由于行业基本面尚未有显著好转,因此,在操作上以防御为先,建议关注 宇通客车(600066)
、 安凯客车(000868)
、 上汽集团(600104)
、 长城汽车(601633)
、 华域汽车(600741)
、 潍柴动力(000338)
、 威孚高科(000581) 等个股。
千亿元资金支持中国企业海外找矿
中国矿业联合会负责人等业界人士近日表示,目前正在推进总额高达100亿元以上的地产勘查基金的筹备工作,同时有千亿元资金支持的国内机构也有设立并购基金的打算,以帮助中国企业“走出去”找矿。3月31日-4月1日,2012全国探矿者年会在厦门举行,国土资源部副部长、中国地质调查局局长汪民在此间表示,矿业资源需求在相当长时间内将“刚性上升”,面对严峻的资源形势,解决矿产资源问题必须坚持国内国外“两种资源、两个市场”并举的发展道路。
【点评】:随着工业化、城镇化和农业现代化的快速发展,国内对矿产资源的需求不断上升,国际政治经济复杂多变,为保障国家经济安全,地质找矿工作比任何时期都显得紧迫,显得重要。鼓励企业“走出去”参与全球资源配置,已成为中国的一项国策。设立基金可以淡化国有企业、中央企业背景,“走出去”之后,对于这种抱团出海的基金来说相对有利,运作起来相对容易。无论是国有企业,还是民营企业都可以参与。
对于上市公司来说,“涉矿”一直是被市场关注和炒作的热点。在去年,多家“涉矿”的上市公司股价飙升。而真正具备投资价值的涉矿股应该具有两大特质:一是公司目前的股价足以支撑能够注入的矿业资源的估值;二是涉及的矿业资产的确能提升公司的业绩,一般来说有政府主导的矿业资产注入或者由国资背景上市公司实施的涉矿操作相对稳妥一些。建议关注 中国铝业(601600)
、 中金岭南(000060)
、 中兵光电(600435)
、 中茵股份(600745)
、 西藏发展(000752)
、 北新路桥(002307) 等个股。
电子业新金矿掘OLED概念
三星、LG是全球液晶面板最大的两个供应商,它们今年高调推进OLED,使OLED进入批量上市的萌芽期。今年一直奔走在多家中国彩电厂之间、推广液晶无边硬屏的LGDisplay(LGD)全球推广部门常务李廷汉表示,OLED电视两三年后才会大规模上市。尽管如此,已经足以引起中国彩电厂的重视。曾经在CRT(传统显像管)电视向LCD电视转换中吃过亏的中国企业,都不敢轻视新一轮的平板显示技术浪潮。
【点评】:应该看到,我国LCD产业在国家政策和市场优势的支持下获得了稳步发展,并大有后来者居上之势。但当日韩企业纷纷调整布局转攻OLED之时,我国LCD产业陷入两难,一些刚刚投产的普通液晶面板生产线的企业更是处境尴尬。事实上,OLED本身与LCD存在极大的技术关联性和承续性。国外显示行业巨头之所以能够走在OLED产业前端,很大程度上得益于前代技术基础的雄厚。因此,OLED与LCD之间,不是取舍问题,而是过渡问题。
超薄、高对比度、低功耗、无视角限制、响应速度快、易于实现柔性显示等优点,将OLED推向第三代显示技术的宝座。与第二代显示技术LCD(液晶)相比,第一代显示技术CRT(阴极射线管)普及推广速率明显加快的产业规律,可以预见OLED将迎来更快的发展速度。未来5年至10年内,全球范围内OLED将迎来爆发式增长,这也必然要求我国OLED产业发展步伐的提速。建议关注 四川长虹(600839)
、 彩虹股份(600707)
、 南京高科(600064) 等个股。
机构来源:上证综研
以上数据来自快赢标准版