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奥马电器今日网上申购。此次公司拟发行4135万股,募集金额6.78亿元用于多门大容量节能冰箱新建项目、大容量风冷冰箱和冰柜改扩建项目、工程技术研发中心项目、国内市场营销网络建设项目、关键部件(蒸发器)新建项目等六个项目建设。
申购简称:奥马电器
申购价格:11.00元/股
申购上限:3.3万股
市盈率:12.90倍
申购代码:002668
申购数量:500股整数倍
网上发行:3310万股
发行总数:4135万股
申购建议
国信证券:合理价值在10.87-13.04元
公司充分发挥通用化设计以及制造所带来的成本控制优势,同时在产品设计上突出节能特性以增加产品附加值,进而获得近年来盈利能力和成长性好于行业平均值的较好表现。未来公司成长空间体现在:1、保持欧洲区域出口平稳的同时,增加对亚洲、美洲等区域新开发客户拓展;2、在国内获得渠道定制ODM等订单的增加,3、逐步获取自主品牌在三、四级市场的市场份额提升。
预期公司2012、2013、2014年每股收益1.05、1.24、1.44元,公司在08-09年上一轮行业出口增速下滑期间获得了明显好于同行的成长表现,管理团队经营稳健。综合考虑相对以及绝对估值方法,我们认为公司合理价值在10.87—13.04元/股。
国金证券:合理价位为14.17-16.35元
认清市场形势,自我定位明智。在竞争激烈的冰箱行业,公司从小做大很大程度上是因为找准了自己的生存空间。成立之初,公司定位于为国内知名冰箱品牌进行ODM,避免与大公司直接竞争,获得成长的空间。公司规模扩大后,将重点转向国外ODM业务,先后与惠而浦、candy、伊莱克斯等国际知名品合作,实现规模化。在国内市场推出自主品牌“Homa奥马”牌冰箱,对准重视性价比的三四级市场,取得快速增长。
相比海信科龙和美菱电器,奥马电器销售规模更具增长空间,且确定性强,因此我们认为公司合理估值为13-15X12PE,合理价位为14.17-16.35元。