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上投货币报告期内 基金 投资策略和运作分析
2011年,宏观调控从抗通胀、稳物价逐步转变为保增长。GDP逐季下滑,全年GDP均值9.2%。CPI%在上半年一路上扬,到7月达到了6.5%的高位后出现回落,虽然全年均值仍处于5.4%的高位,但是到年底已经回落至4.1%且继续下行趋势基本确立。货币政策上,全年6次上调存款准备金率并3次提高存贷款基准利率,降低了通胀压力。到了下半年,物价回调,货币政策开始微调,并在12月出现了三年来首次下调存款准备金率的情况,凸现了货币政策的灵活性。
总体来说,货币市场利率震荡走高,年底适度回落。其中,银行间7天回购利率振幅较大,从最低2%附近到最高9%以上,年均处于4.03%水平,显示银行间资金成本基本处于较高水平。一年期央票利率也是逐步走高,到4季度随着货币政策的微调开始稍有回落。从年初的3.42%升至8月底、9月初的4.0%之上,随后逐步回落至年末的3.5%左右。
上投摩根货币市场基金将组合久期限制在75天以内,远低于目前国内通行的120天组合久期限制。上投摩根货币市场基金也不进行正回购放大操作。在以市场利率为基准的浮动利率债券投资上,也仅投资实际存续期在3年以内的浮动利率债券。在对短期融资券的投资及逆回购交易对手方面也有非常严格的规定和限制。这些限制和规定,虽然制约了基金收益的进一步提高,但更重要的是增强了基金抵御各种风险的能力,保证了基金较好的流动性。
报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金B类和A类的净值收益率分别为2.8303%和2.5841%,同期业绩比较基准收益率为1.4597%。
管理 人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2012年,随着经济增速的放缓、通胀的回落,货币政策有空间继续进行微调。流动性状况会逐步缓解。我们货币基金会在保持在央票、金融债、交易所回购等收益率、流动性匹配较好的优良资产的同时,寻找机会在和SHIBOR利率挂钩的协定存款上进行一定比例的配置,以期获取较高的收益率,同时会严格控制其比例和到期日以保障较好的流动性。另外,随着货币政策朝中性回归,收益率曲线预计会出现陡峭下行趋势,因此本基金会适当保持较高久期,以锁定高收益。
基金经理
孟晨波女士,经济学学士。拥有16年证券投资研究从业经历,历任荷兰银行上海分行资金部高级交易员,星展银行上海分行资金部经理,比利时富通银行上海分行资金部联席董事,花旗银行(中国)有限公司金融市场部副总监。2009年5月加入上投摩根基金管理有限公司,担任固定收益部总监,并自2009年9月17日起担任上投摩根货币基金基金经理。
王亚南先生,2003年硕士毕业于复旦大学金融工程专业,拥有8年证券基金从业经历。2003年至2007年,就职于 海通证券(600837) 股份有限公司研究所,任固定收益研究员。2007年4月加入国泰基金管理有限公司,任国泰金鹿保本的基金经理助理。2008年6月加入上投摩根基金管理有限公司,2008年11月29日起担任上投摩根货币基金基金经理。自2009年6月起同时任上投摩根纯债债券型证券投资基金基金经理。
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