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TIP S懒人投资法则
长期投资
懒人胜在平均,意味着他获得的收益会比完美投资者少一点,更不可能有“暴富”的机会。好在还有复利这个东西。你的收益虽然比完美投资者少几个百分点,但经过长期复利的作用依然会非常令人惊喜。
尽可能地削减费用
任何一笔费用都会对你的资产造成损失。对收益本来就少一些的懒人,这笔钱会更加可观。随着投资时间的增加,你会往投资组合里加进更多的基金。这时就可以充分利用基金转换业务,它的费用通常比你卖出一部分基金然后再申购一个新基金要低。
忽略那些让你买进卖出的噪音
市场在短期内的价格是无法预测的,这在华尔街被称为“随机漫步”。频繁地买进卖出并不见得会为你的投资带来多大收益。
重新调整你的投资组合
除了适量加入新的基金外,还需要按照市场的变化调整组合的资产,以重新达到一定比例的平衡
尽管懒人的收益整体上不敌勤奋投资者,但从投入时间的性价比来说,他们或许是另一种赢家
Note:
1、为了节省时间和精力,懒人投资应该具有这样4个特点:风险控制、尽可能的被动管理和分散化、费用低廉、易于维护。
2、在股票收益上,懒人的表现未必不敌勤奋投资者。在过去5年的牛市、震荡市和熊市中,我们做的懒人投资组合,分别比同期主动型股票基金的平均业绩高53.8%、-23.5%与1.1%。
3、过去5年,一个由5个指数基金构成的懒人投资组合的收益表现优于单独购买一个指数基金或购买主动管理型股票基金。
4、假如你的40/60(债券/股票)组合在牛市中涨到了25/75,为了使它回归到原值,那么你分别有两种方法可选择,一是增加债券投入,二是卖出股票。前者风险高,后者更保守。
5、不需要太频繁地调整你的投资组合。1至3年调整一次是比较理想的频率。
28岁的张新辉在解释自己为什么从不投资时说:“我会把自己每分钟能赚多少钱都算出来。如果一项投资非常麻烦,投入的时间还不值工资,那么我宁愿用这些时间做些别的更有意义的事。”
听上去有些道理。
每年看700份上市公司的年报、每个月走访40到50家公司,从而获得连续13年战胜市场、年均复利收益率29%的好成绩,这样的故事听上去总是很热血。但你是不是一定要做只勤奋的兔子?
我们先来看看完美投资者是怎么干的。首先,他们会从影响各类资产的风险收益状况以及相关的资本市场环境因素,包括经济周期、通货膨胀、利率变动、监管等,判断各项投资可能产生的收益和风险水平(通常用预期收益率和波动率来表示)。接着,他们要根据每一类资产类别的预期收益和自己的风险承受能力,对自己的资产进行配置。有三种常见的配置方法:第一种,为每类目标资产设定一个配置值,随着市场情况不断调整。如你设定债券/股票是50/50,一段时间后股票价格上涨,使组合变为40/60,那么你就要买入债券或卖掉股票,使组合重新回到50/50;第二种,通过预测市场的短期变化调整资产配置及行业配置。比如你预期黄金短期内行情不好,那么就少配置些黄金资产;第三种则是寻找那些被低估或高估的资产,然后从市场失效中获利。
除了第一种,后两种都是对投资者的时间和能力要求极高的配置方式。这就产生了一个时间成本的问题。对于完美投资者特别是专业投资者,他们投入投资的每一份时间产出都非常高,但对张新辉这样的普通投资者而言却未必。一方面,工资依然是他们获得财富增值最快的方式;另一方面,花一样多的时间不一定能得到一样高的回报。时间也要讲求性价比。同样的时间,完美投资者用于研究市场、普通投资者用于提升职业技能,这样的性价比或许是最好的。
那普通投资者是不是干脆不用投资了?也不是。因为你必须用投资抵御通货膨胀对你的资产造成的伤害。不过,为了提高时间的利用效率,你完全可以“懒惰”一些。这样做虽然会让你损失一点收益,但你可以将时间投入到产出更高的地方。
说到懒人投资,多数人会把它和定投联系起来。但它的原理其实并不那么简单。
为了减少你在投资上的时间投入,懒人投资首先需要安稳。一个让你睡觉时也要时时惦记着的投资组合是称不上懒人投资的。
其次,懒人胜在平均。构建懒人投资组合的一个重要的原理就是尽可能地用被动管理的指数产品使你资产多元化。就像我们一直说的,如果你不知道哪只股票会涨,那就买下整个市场。试想,假如现在有三只指数基金,分别覆盖A股的2308只股票、全球股市和全球债市,那么买下它们就等于拥有了上万只股票和债券。你根本不必去费心选择,因为全球所有的股票和债券都在你的投资组合里。这样的组合易于管理、费用低廉,且节省时间。尽管在收益上,鉴于你投资了全球的市场,你也就不可能获得超过市场平均的收益。
最后,使用懒人投资计划有一个坏处,由于它配置的资产多为被动型指数基金,你的投资可能会变得十分枯燥乏味。不过经济学家萨缪尔森说了,投资本来该是无趣的,如果你想追求刺激,不如揣上800美元去拉斯维加斯吧。