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摩根士丹利华鑫领先优势( 爱基
, 净值
, 资讯 ) 股票型基金报告期内基金投资策略和运作分析
A、大类资产配置:
①股票资产配置——第四季度,国内经济增速下滑,货币政策依旧偏紧,本基金继续维持低仓位运作。在四季度末,由于预计国内紧缩政策将放松,本基金将股票资产仓位由三季度末期的61.08%提升到71.61%。
②债券资产配置——第四季度,本基金适当增加了债券的配置比例,仓位由三季度末的7.54%上升至9.83%。
B、二级资产配置:
①股票资产配置——第四季度,本基金对有色、煤炭等周期性行业个股进行了减持,适当增加了消费、 银行和地产板块的配置,组合防御性增强。
②债券资产配置---小幅增加了政策性金融债的持仓比例。
报告期内基金的业绩表现
截至2011年12月31日,本基金份额净值为0.9257元,累计份额净值为0.9257元,基金份额净值增长率为-8.36%,同期业绩比较基准收益率为-6.59%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国际方面,欧债危机成为影响市场情绪的长期外部因素。国内方面,中国当前面临的问题主要是经济增长方式转型的问题,此问题的解决是个长期而缓慢的过程,不可能一蹴而就。
短期来看,国内经济增速开始下滑,CPI回落,经济衰退的概率增加。因此,未来两个季度,上市公司的业绩增速将面临下调。
因此,从经济基本面来看,二级市场难有大的趋势性机会。但如果国内调控政策出现放松,则可能会出现脉冲性反弹。
总体来看,国内二级市场在未来一段时间将继续处于震荡筑底阶段,个股继续分化。低估值、高股息收益率的行业龙头在经济走弱的环境下,抗风险能力更强,具有良好的防御性,而高估值的中小板股票和题材股尚未调整到位。
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