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报告期内基金投资策略和运作分析
受CPI拐头向下和货币政策宽松预期影响,2011年四季度股票市场在2300点附近展开反弹,由于此前的二、三季度市场持续陷入调整,所以,年底之前做多是包括机构投资者在内的多数市场参与者的共同要求。然而市场做多的情绪受到了来自三个方面的严重打击:一是欧债问题的持续发酵,欧洲核心成员国面临下调评级风险;二是国内预期已经打满的宽松政策千呼万唤始终出不来;三是重庆啤酒、科力远等个股复牌后连续跌停,市场开始质疑众多的笼罩着成长光环和重组预期的高估值股票,相关个股价格陷入崩溃,对市场人气造成了严重打击,市场刚刚突破2500点就开始陷入剧烈调整,中小板、创业板跌幅巨大,银行、地产、食品饮料表现明显强势。
本基金在这一操作周期中进行了较大力度的调仓,首先降低了股票仓位;其次减持了成长路径经不起推敲的一些小股票,增持了银行、地产等低估值板块股票,降低了组合风险暴露程度,但是由于市场交易量严重萎缩造成冲击成本高昂,小股票的减持没有达到预期效果,业绩表现受到了一定影响。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.662元,本报告期份额净值增长率为-14.25% ,同期业绩比较基准收益率为-7.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2012年一季度,我们判断政策放松将会陆续从预期走进现实,实体经济在一季度探明底部的概率加大,2012年一、二月份的信贷额度同比增长包括再次降低存准等利好将有助于市场企稳并酝酿反弹,我们相信市场里面的一些先导性行业的股价底部已经形成,后期随着更多的行业、更多的个股底部成功构筑,整个市场重心将企稳并向上运行。低估值行业和调整剧烈的新兴战略性产业具备比较多的投资机会。
点击详情: http://fund.jrj.com.cn/archives/161810/gg/000000000000052scb.shtml
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