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在主权债危机和经济低迷的阴影笼罩下,今年的这个节日对欧美民众来说手头有些拮据。来自官方及民间机构的统计显示,欧洲民众今年的圣诞假期购物可能明显下降;而美国零售商尽管收获了"黑色星期五"的良好开局,但种种迹象表明,商家们要让消费者在接下来的几周中继续"慷慨解囊",恐怕难度不小。
而被视为危机解决协调中枢的欧洲央行周一也重申,不会无限量地购买债券。上述消息令周二早盘欧洲主要股指陷入下跌,但此后德国公布了靓丽的经济数据,市场受此提振小幅反弹。经过前一段时期的大跌,短期内欧洲股市进入横盘期。
另外,不团结仍在时时阻碍着欧债危机的解决进程,欧洲央行的定位问题也一直成为讨论的焦点。在德国的反对之下,欧洲央行行长德拉吉表示,购债行为是有限度的权宜之计,过度购债将违背欧洲央行的特定职能。与此同时,德拉吉还排除了欧洲央行给欧元区债务国直接扩大资金援助的可能性。
圣诞节转眼将至,景观隔夜非美有较佳的表现,但仍有不少分析师认为,投资者在节前较为谨慎,不远大量做多非美。警告称,有关欧元区前途的问题仍未解决,可能令欧元在未来几周保持脆弱。此外,假日季节临近已使得交投开始清淡,这可能加剧年底的波动。
与此同时,美国11月新屋开工年化月率上升9.3%,创19个以来最高水平。前值修正为下降2.9%,初值降0.3%;总数年化为68.5万户,预期为63.2万户,前值修正为62.7万户,初值62.8万户。
而国际货币基金组织可用资源的增加被视为一项多分支战略的重要柱石,这项战略旨在增强欧元区的“救火”能力,并为未来可能发生的危机建立更好的防御机制。除此以外,提高“欧盟金融稳定机制”在处理债务危机问题上的灵活性则被视为另一根柱石。
苏格兰皇家银行的Robert Sinche写道,2012年年初欧元将维持疲软走势。本月早些时候召开的欧洲峰会未能拿出实质性计划、欧元区面临衰退以及美国和欧元区经济增长之间存在的不均衡都是令欧元承压的因素。
瑞穗实业银行欧洲对冲销售主管Neil Jones表示,欧元走势显示,受制于欧债危机,全球市场风险偏好匮乏。Jones认为,虽然不知未来欧元区将具体发生什么糟糕的事情,但事情将变得更糟这一点是肯定的。
再加上惠誉上周五发出警告称,可能会下调法国和其他6个欧元区国家的评级,穆迪则宣布下调比利时的评级。该消息令欧元的整体压力增加。不过,斯因表示,短期内,投资者或削减欧元的空头押注,欧元汇率或有所反弹。
有分析师指出,即使对此次资金标售的需求表现强劲,也只是向解决该地区历时两年的主权债务危机迈进的一步而已,并不能真正解决危机,欧元后市走势依然艰难。
目前欧美经济的前景可谓并不乐观,而欧元亦面临着关键阻力的考验,欧债危机没有起色,评级机构又抓住欧元区国家不放,欧元区各国又并不团结,这就使得欧元区雪上加霜。
美元强劲将延续瑞郎恐失避险宠儿地位
9月份以来,美元呈现出明显的走强态势,美元指数从7-8月份的73-74区间上扬到了目前的79-80区间。近期美元走强的最直接原因是日益严重的欧债危机,但是部分也是因为美国失业率下降使得美国推出新量化宽松政策的概率降低。较之欧债危机的恐慌,对于全球经济和汇率更具有决定性意义的还是美国经济后续的走势。
而12月13日,美联储结束了今年最后一次议息会议,会议宣布维持0-0.25%的超低利率政策至2013年年中,同时维持4000亿美元的扭转操作规模不变。尽管美联储依然"按兵不动",但量化宽松立场鲜明,受到欧债危机蔓延以及美国房地产市场严重低迷等因素影响,2012年美联储再下"猛药",推出第三轮量化宽松的可能性极大。
另外,隔夜因德国12月Ifo商业景气指数好于预期,美国住房市场及零售销售传出积极信号,同时西班牙售债情况良好,抵消了近期欧洲方面一系列负面消息的影响。投资者风险偏好恢复,对避险美元的需求降低,美元全线走低,美元兑瑞郎盘中刷新一周低点至0.9265。
而不团结仍在时时阻碍着欧债危机的解决进程,欧洲央行的定位问题也一直成为讨论的焦点。在德国的反对之下,欧洲央行行长德拉吉表示,购债行为是有限度的权宜之计,过度购债将违背欧洲央行的特定职能。与此同时,德拉吉还排除了欧洲央行给欧元区债务国直接扩大资金援助的可能性。
目前美国经济呈现缓慢扩张势头,三季度增速达2.0%,好于前两个季度的0.4%和1.3%,但这还只是脆弱而缓慢的经济复苏。就业市场有所改善,但失业率依旧居高不下,全球金融市场压力及房地产市场的持续低迷给美国经济前景带来严峻挑战。
近期美元走强的最直接原因是日益严重的欧债危机。无论是投资者对欧元前景的担忧,还是交易对手风险担忧导致的欧洲银行间市场美元流动性紧张,都指向美元的上扬。
而美元的避险人气以破表之势爆发,相比之下,传统意义上的避险货币日圆和瑞郎则逊色不少。日圆面临本国的高债务负担以及亚太地缘政治风险,瑞郎则因瑞士央行强势干预措施拖累,因而渐失避险宠儿地位。
美国非常善于创造危机和转嫁危机,在欧债危机愈演愈烈的当下,美国已经通过"扭转操作"成功地推动美元资本回流,美元流动性也成为更受青睐的资产类别,甚至超越了黄金取得终极避险天堂的地位。因此,美国当然不必担心继续放水对美元信用构成的威胁,继续推行量化宽松几乎大局已定,关键是是量化宽松的方式与时机问题。
由于美欧之间是极为密切的金融伙伴,不仅美国持有1.3万亿美元的欧洲债务,欧美银行业间也有非常紧密的业务往来。
的确,短期内欧债危机很难平复,并极可能成为2012年上半年金融市场的主线。但是,我们也不能让恐慌完全占据心灵,让中长期的经济和汇率判断完全被欧债牵着鼻子走。较之欧债危机的恐慌,对于全球经济和汇率更具有决定性意义的还是美国经济后续的走势。
目前,美元强劲延续,而瑞郎却因此而即将失去避险宠儿的的地位,再加上欧债危机,现在世界经济岌岌可危,继续各国团结一致。
机构来源:外汇通