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欧洲央行周三将向银行业提供史上首次超低利率的三年期融资操作,希望改善信贷紧缩,而其中隐含的套利交易可能会迫使银行业购买欧元区成员国国债,这一变相的量化宽松(QE)备受关注,但许多分析人士对其救市效果深表怀疑。
欧洲央行(ECB)将向银行业提供后者所希望获得的任何数量的贷款,银行则需向欧洲央行提供合格的担保品,贷款期限为1134天。据媒体报导,欧洲央行将在北京时间周三18:15左右公布操作结果,并从周四(12月22日)开始提供这批三年期的贷款。
欧洲央行此举目的何在?
欧洲央行希望,这一无限量、超低利率、超长期的贷款将产生一系列的利好影响,包括改善银行业的信誉,缓解信贷紧缩的威胁,而最为重要的是,吸引银行业购买意大利和西班牙国债。欧洲央行希望,银行能够使用此笔资金,实现再融资。
欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)本周表示,2012年第一季度,将有2300亿欧元的银行业债券到期。银行业代表了约80%的欧元区贷款来源,这一融资途径对于信贷供应而言至关重要,他也预计,明年一整年,欧洲银行业恐将经历非常严重的融资限制。
英国央行(BOE)此前进行的一项研究显示,明年,欧元区银行业的再融资规模将比今年高出35%,同时,明年即将到期的银行业债券较今年多出6000亿欧元以上,其中的四分之三都是无担保的债券。
与此同时,对于部分银行而言,欧银三年期融资操作的利率较其在公开市场上获得的利率低3%以上,而银行业可以使用其获得的贷款购买利率水平为5%甚至更高的国债,这中间巨大的套利空间将为银行业创造收入。欧银此举也是在诱惑银行业购买欧元区国家国债。