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今日重点关注事件:北京时间11月4日凌晨消息,希腊总理帕潘德里欧已经取消了对欧盟最新援助方案进行全民公投的计划。在帕潘德里欧此前与法国总统萨科齐和德国总理默克尔进行的高压会谈上,总额80亿欧元的欧盟援助贷款已被暂时撤回。另外,欧洲央行宣布将基准利率(主要再融资操作利率)下调25个基点至1.25%.通过蛛网博弈推演平台,我们认为,在希腊债务危机骤然发酵后,国际国内各方面压力迫使希腊内部妥协屈服,欧债问题或回到欧盟计划的进程之中,随着利益博弈反复,或有新的拯救性措施出台。
一、国际压力之下,希腊内斗妥协
我们认为希腊总理抛出全民公投提议是希腊国内政治力量争斗的结果。一方面希腊债务缠身,需要欧盟的救助基金来维持债期,避免出现违约导致破产;另一方面,国内的反对派利用民众对欧盟紧缩开支条款的不满,频频向现任政府施压,给政府通过紧缩法案制造难题。处于两难境地之下的帕潘德里欧采取了公投决定是否离开欧元区这样的极端手段,把压力同时也抛给了反对党。
希腊这种偏向极端的举动招来强大的国际压力。欧盟特别是德法两国政府对希腊政府进行了强烈地谴责,德法两国甚至开始公开讨论希腊退出欧元区的问题。欧盟委员会发言人Kottova周四则称,根据欧盟委员会对欧盟法律的解释,欧盟条约要求任何退出欧元区的国家也必须退出欧盟。
有国外媒体引用希腊国内民调显示,虽然反对政府的紧缩计划,但希腊国民多数仍希望留在欧元区,享受欧元区国家的待遇。而且一旦离开欧元区,希腊自身的经济造血能力较差,必将面对债务违约,货币大幅贬值,经济进一步衰退的严峻局面。因此当前阶段,不论是执政党还是反对党,被欧盟除名都将让他们面临较高的政治风险。有国外媒体报道,在经过紧急磋商后,希腊反对党承诺支持欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织1300亿欧元纾困方案的条款。显然,在各方面压力之下,希腊执政党和反对党选择了暂时的妥协。
二、对于欧债发展的一些判断与猜测
事已至此,希腊债务危机乃至欧债危机未来如何演绎让市场高度关注。基于目前所获得的信息,我们不妨做以下一些判断与猜测。
首先,公投提议的迅速取消似乎让我们看到了现阶段希腊国内政治党派之间的争斗红线,即不离开欧元区。形势进一步恶化对于执政党和反对党双方的政治风险都太高。而抛出这种"极端性"提议之后,潘德里欧下台的可能性增大,希腊政府面临重组。而新政府在对于接受欧盟纾困方案态度方面或趋于一致。
其次,鉴于欧债危机利益博弈的复杂性和反复性,不排除欧洲央行乃至国际货币基金组织出台新的拯救措施。此次欧洲央行意外调低基准利率,意在缓解欧洲金融市场流动性紧张的现状。G20会议正在举行,如果话语权得到提升,也可能出现金砖国家通过集体行动向国际货币基金组织提供一笔紧急注资用于救助欧洲国家的情况等等。中国已经表态会增加从希腊的进口和对希腊的投资。未来甚至不排除欧元救助基金发行人民币债券的可能,一旦人民币债券发行,将进一步加快人民币国际化的步伐。
综合来看,欧债危机仍将反复发酵,博弈或进一步升级;而国内方面,政策环境控制在结构性微范围内,因此中期保持谨慎。根据行为分析,新兴产业受到政府扶植,未来将成为政府减税政策结构性调整的收益板块,值得关注。