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华泰柏瑞基金柳军认为,从历史数据来看,A股在CPI上行阶段都有较好表现,临近拐点往往伴随政策转向的出现。比如本轮调控从2009年下半年开始,A股阶段高点也出现在2009年年中。在通胀拐点出现以及下行阶段,由于伴随需求减弱以及企业面临去库存压力,股市往往受到估值和业绩的双杀,难有较好的表现。柳军指出,三季度通胀压力仍然较高,四季度随翘尾因素消失,通胀有望逐渐回落,但回落幅度较为缓慢。
在柳军看来,在通胀没有回落到存款利率水平前,在政策保持稳定、基本面众多不确定因素影响下,股市将进入区间震荡阶段,等待政策和基本面的进一步明朗。