|
||||
虽然近期A股总体表现乏善可陈,但消息面却不时吹过一些暖风。尽管这些偏多的消息究竟能够为市场带来多大的推动力尚存较大的不确定性,但传闻往往“无风不起浪”,大家适当引起关注还是很有必要。
今日所传三条消息大致如下:(1)社保基金划拨近60亿元权益投资额度用于抄底A股;(2)社保资金可用于投资A股的资金比例有望上调;(3)未来一段时间消息面将偏暖,欢乐祥和的气氛是主基调。
有媒体日前报道:消息称,全国社保基金理事会在5月上旬向去年年底新增的8家基金管理人划拨了总计100亿元的资金,60亿元为权益投资额度(6家各10亿元),40亿元为债券投资额度(2家各20亿元).
与社保增资A股相伴随的是,有消息称,社保今后可用于A股投资的资金比例有望进一步上调。分析称,在社保规模不断壮大的背景下,今后该部分增量资金的规模较为可观。
第三条传闻称,未来一段时间,宏观调控进入观察期,过猛的调控政策暂不出台,A股消息面有望进入“欢乐祥和”的氛围。
截止发稿,上述消息尚未得到权威途径证实。但分析人士认为,社保的动向一般具有极强的导向性意义,其对大波段高低点的判断能力超群,一旦消息获得证实,起码表明当前的A股市场基本上没有发生系统性风险的可能。但从务实的角度讲,目前传闻中的增量资金规模相对于当前的A股市场总量及限售股解禁规模来说可谓杯水车薪,而“维稳”基调对扭转市场趋势则一向较难奏效。从这个意义上讲,投资者对传言中的利好,又不可寄予太高期望。
新基金源源不断社保再投百亿
我们注意到,上周大宗商品价格下跌、政策紧缩预期、经济数据下滑等是拖累大盘的主要因素。技术上看,深沪两市已回落至前期低点,沪指虽创出近期新低但未出现破位下行之势,深成指上半年走出M型的K线后,目前点位也基本符合下行目标位,短期或呈现抵抗性反弹。
从上周先涨后跌来看,显示出了市场对宏观经济数据的悲观情绪。来自德圣基金研究中心5月12日的仓位测算数据显示,基金股票仓位本周继续下跌,这已是连续第三周减仓,但减仓幅度有所放缓。
值得注意的是,由于电力短缺,每当进入夏季,一些地区都会出现电力紧张。而今年的“电荒”却早在夏季之前早早来临。刚进入二季度,电力紧张局面就频频出现,并且电荒地区也呈现扩散态势,一些地区已开始拉闸限电。这自然为电力板块的炒作提供了契机。
在我国目前的电力结构中,77%左右来自煤发电,16%左右来自水力发电,2%左右来自核能发电,1%左右来自风力发电。在煤价不断上升的情况下,部分小型电力企业不得不停产,加剧了电荒。正是由于电力行业基本面的新变化,使得电力板块能够异军独起,独受资金青睐。
目前始于3月份的“电荒”正愈演愈烈,由最初局限于江苏、浙江、山东等地,逐渐遍布全国。而早在4月中旬,国家发改委发布通知预警,今年大部分地区电力供应形势偏紧。和“电荒”最为相关的就是电力行业,而次相关的行业则主要集中在水泥、化工原料和钢铁三大领域。
虽然大盘跌跌不休,但是这并未阻止新基金扩容的脚步。新基金发行越发密集,目前统计截至5月12日,新基金市场上已经有21只基金在发,而目前多家基金公司再次发布新基金招募说明书,至少8只新基金将于本周加入发行大军,基金发行市场正在进行白热化的竞争,有基金继续加强和中小银行的合作以争取首发规模。
令人欣慰的是,社保基金在上周向新增的8家基金管理人划拨了总计100亿元的资金,60亿元为权益投资额度,40亿元为债券投资额度。业内普遍认为,资金划拨后就会进行投资,无论是社保基金对投资时间点的选择,还是100亿元本身,对市场都是正面影响。
招商证券:夯实底部利于反弹
昨日早盘两市出现了小幅低开格局,随即银行地产发力两市指数一度翻红,由于缺乏热点及赚钱效应市场人气明显不足,虽然地产板块表现突出但其他蓝筹板块如有色、钢铁的下跌拖累了大盘,指数上攻5日均线未果,呈反复下探考验上周低点的态势。
盘面观察,前期时间和空间的调整较为充分消耗了大部分市场做空动能,金融地产等权重处于较低估值一定程度上封杀了大盘向下空间,而近期K线组合呈现了相对底部缩量阴阳交错的局面应判断为震荡筑底特征。同时下方2800—2830附近为连接上证2319—2661位置及0.618黄金分割位应具备一定支撑,因此下跌空间有限,而上方2900点附近存在一定压力若能放量突破则将拓展向上反弹空间,市场仍需耐心等待上涨契机。综合分析本周反复震荡筑底后反弹行情可期,投资者不宜盲目悲观。
大盘消化利空低吸机会或临
A股并未承继上周五反弹之势,周一又开始回落,成交额则显著缩小。收盘沪综指跌0.76%报2849.07点,深综指跌0.22%报1198.72点。
从盘面看,地产股总体强势,其中深深房和深物业双双涨停。和新三板预期相关的科技园区类个股表现强势。权重的金融股结束为期仅一天的强势,昨转而走弱。积弱不振的有色、煤炭、钢铁等个股继续向弱。另外,小市场个股跌势趋缓,创业板股指平收。
经过周末两天的思考后,部分投资者会在操作中作出反应,板块此起彼伏的表现大体能反映这部分市场人士的预期调整的结果。
从走强的地产股看,体现出部分投资者因物价压力有所放缓而增加了对地产股的乐观度,因当物价受控时,国家压制楼市的必要性或有所下降。从科技园区个股强势来看,体现市场对“扩容是硬道理”的体会。市场对扩容的预期并不一定天天反映出来,但隔三差五这种情绪会有脉冲式宣泄。
表现较为弱势的个股大体是些强周期股,而这又和市场预期我国经济增速放缓及美元强势相关。另外,钢铁类股还受些其他因素影响,如限电之类。
至于小市值个股较强,一方面是因为近期过度超跌,另一方面和成交额较小有关,因在成交如此不景气的市场,是不可能指望出现“二八现象”的,所以小市值个股反得到更多关注。
近期新股发行市盈率确实出现较大幅度下降,笔者粗看一下,发现差不多打了“七五折”,因上月新股发行市盈率如以2011年预期收益来计,大体有30倍,目前只有24倍左右。当然,如果以2010年已“真实”发生的市盈率来计,仍然高得多。这样的发行市盈率,若和历史相对低位比,至少应有再跌一半的机会。新股发行市盈率下降会对原先以更高市盈率发行并已上市的次新股构成打击,因那些已上市新股即便已破发,从估值角度讲,仍不及新发股票合理。
整体而言,虽然小市值次新股调整较多,但笔者并不认为已到了中长线投资区间,应该还差得远。其实表面的市盈率倒在其次,更重要的是市场形象。在以往新股数量相对较少时,或许还能维持整体不错的市场形象,但随着如今新股越发越多,被发现的问题也就越来越多,许多新股不仅在业绩包装上问题多多,且在主营业务上也没太多亮点,甚至一些“杂七杂八”的、没啥技术含量的公司也大量上市,圈钱嫌疑越发明显,于是以往相对良好的市场形象正迅速恶化。
大盘相对平静,没啥特别新信息需要重新评估。至于后市,笔者认为目前调整不一定就是坏事,其或有利于大盘早一点探出低点。大家知道,本周三是最新上调存款准备金率的缴款时点,从最近经验看,大盘多数会在此之前弱势,消化利空。
如果今、明两天大盘继续下跌,多头继续含而不发,引诱空头深入,则本周三缴款日利空出尽时大盘更有望探出阶段性低点,构筑成本轮调整的阶段性底部。操作上仍建议投资者届时逢低吸纳,不必被大盘似乎的习惯性下跌吓住。
里昂证券:年底沪指站上3800点
在昨日举办的“第16届里昂证券中国投资论坛”上,里昂证券对未来A股给出了非常乐观的预期。里昂证券中国A股市场研究部主管严贤铭表示,目前A股估值已接近历史低点,随着通胀拐点逐渐到来,A股外部环境将逐步改善,上证指数年底有望站上3800点。
里昂证券认为,受到政府对房地产市场泡沫的担忧和流动性收紧货币政策的影响,中国GDP的增长模式正在发生转变。中国目前推出的政策突现了政府政策将更加符合“和谐社会”主题的决心。
里昂证券指出,中国股市目前的调整是否是下一轮上涨前的健康性回调还是预示中国经济增长放缓,目前无法给出定论。中国GDP的增长模式正在发生转变,对通胀的担忧以及保障房政策的效果,影响投资者对中国市场的前景判断。
严贤铭表示,未来9到12个月内,A股上涨理由十分充分。首先,A股估值已接近历史底部,因而具备非常大的上升空间。其次,通胀最晚在三季度初到达高峰,A股宏观环境由此逐步改善。再者,人民币升值成为另一个积极因素,增加A股上涨的潜力。最后,在负利率环境下,众多外部资金仍有可能再次进入股市。
“通胀在下半年到达高峰的话,宏观政策将随之逐步放松,市场会由此向上运行。另外,M1增长率和A股市场往往具有同步性,最新的M1增长率只有13%,已经到了低点,市场已经不能再降了。”严贤铭说,“在大家担心的A股扩容方面,今年前四个月,IPO和增发比去年同期上升了18%,但是我们发现最近IPO在放缓,我相信IPO总量和增发总量不会超过去年。我们的预测是,沪深300指数应该会涨到4200点,从现在起可以涨35%,上证指数年底将站上3800点。”
在谈到A股可能面临的风险时,严贤铭提醒油价上涨可能带来的风险。严贤铭说,“如果油价涨地更高,对市场而言肯定是不好的消息,因为油价不仅意味着更高的通胀,可能会对今年或者明年的增长带来很大的负面影响。”
“第二个风险,过度收紧的问题,如果政府继续去加息的话,可能会给很多企业带来融资的负担。眼下市场的利率已经比基准利率要高了,所以,如果再继续往上涨,这就可能会带来一个过度收紧的问题,但我们觉得,第二个风险发生的可能性不大。”严贤铭说。
在投资策略上,里昂证券建议关注于传统低估值领域,建议卖出高估值板块。同时,里昂证券非常看好周期股,包括水泥、煤、铜、金、建筑机械、工程机械等,同时电力、医疗和保障房相关受益板块也值得投资者关注。