随着四月底大盘的意外大跌,前四月244只标准股票型基金平均亏损5.41%,亏损幅度超过一季度5%的CPI上涨幅度。投资股票可能亏损,持有现金又会贬值,投资者面临进退两难的尴尬局面。 当下,我们该选择怎样的投资策略?2010年以15.54%收益荣膺开放式债券基金冠军的长盛积极配置债券基金“掌门人”蔡宾,为投资者指点迷津。蔡宾同时出任正在发行的长盛同鑫保本基金的基金经理。
二季度通胀压力仍较大 守住本金再考虑增值 最近股市震荡,上证指数连续下挫,3月份CPI创下新高等现象是受国际政治局势动荡的影响。近期原油、贵金属等大宗商品的价格大幅飙升,此前按公布的3月份通胀数据真实反映了这一输入性因素的影响,且将在二季度持续,短期内较难看到物价真正回落,二季度我国面临通胀的压力仍较大。预计通胀的阶段性高点可能在年中到来,目前5%左右的通胀水平有望在四季度初步得到缓解。 出于对通胀的担忧,管理层采取了宏观紧缩的政策,投资者产生较消极的预期。央行为了维持正利率加息,而利率升高会对资产价格产生压制。目前看来,股票市场在内部结构性差异与通货膨胀、货币政策紧缩等外部因素的影响下,短期内较难出现系统性机会,可能更多地呈现一系列的结构性机会,波动性市场走势的概率较大。长期来看,中国经济处在转型的关键时期,人口红利的下降和资源品价格的上升促使未来的经济成长必须依赖产品附加值的提高。 目前的市场呈现结构性格局。去年11月份股市高点时,中小板指数创出7400多点的新高,这意味着相当多数中小板个股都处于历史高位,而以上证50、中证100为代表的大盘指数估值近两年都受到压制,其估值水平已经相当具有吸引力。建议投资者在未来的过程中,首先考虑投资标的的安全边际,在守住本金后再考虑追求更高的投资收益。
债券迎来建仓良机 重视低估值转债品种 以1年期银行存款利率为代表的名义利率此前已经有4次提高,继续大幅上升的可能性并不大,因此对于债券市场现在已经是加息末期。考虑资本市场会比实体经济提前3到6个月对政策变化产生反应,目前债券市场正在迎来最好的建仓良机。 因此,长盛同鑫未来运作方向将会以债券投资为主。目前以提高基金的安全垫为第一目标,逐步提高股票资产的投资比重。在个股的选择上,将在保证安全边际的前提下,侧重于自下而上进行选股,选择成长的确定性较强和目前估值合理的蓝筹股。 具体操作来看,在大类资产配置方面,目前经济形势不明朗的背景下,严格控制股票仓位,有效规避系统风险;其次,坚持安全边际的原则,重视配置低估值转债品种;在个股选择上,精选出一批在未来具有成长空间的上市公司。通过谨慎的市场判研和管理操作,力争在所有资产类别上都获得正收益,积小胜为大胜,贯彻稳健第一、绝对收益的理念,这是给投资者创造回报最重要的基础。
选基考虑风险承受力 低风险成投资趋势 目前,国内理财市场日渐成熟,以稳健、低波动性为特点的低风险类基金产品成为许多投资者完善资产配置非常重要的组成部分。为此,迄今为止所有保本基金均在保本期内给投资者带来正回报,尤其是震荡市,保本基金的超额收益更为明显。这将是未来投资的趋势。 在过去的06年、07年、09年,保本基金整体取得52.08%、58.79%和10.58%的高收益,2008年金融危机,保本基金整体仅下挫10%左右。2010年在上证指数下跌近14%的背景下,偏股型基金平均回报率只有0.72%,保本基金2010年的平均收益率高达5.39%。 在本金保证的承诺上,投资者取得上述收益时所需承担的风险极小。对于希望完善资产配置的稳健型客户来说是个颇为不错的选择。投资者选择基金,最主要还是对自己的风险偏好、风险承受能力进行综合考虑。 保本基金的风险收益特征和其他基金有显著的差异,股票基金的收益最高,但波动也最大;债券基金的收益较低,但是波动性也较小,在过去5年的任何时点购买债券基金,年化的收益率基本都能达到平均6-7%,且发生年度亏损的概率要小。而保本基金风险度更低,本金几乎不会受损。收益介于股票基金和债券基金之间,下有保底,上能跟随股市上涨,获得部分收益,在投资者的资产配置中具有重要意义。
基金经理简介: 蔡宾,毕业于中央财经大学,获硕士学位,CFA(美国特许金融分析师)。2006年加入长盛基金管理有限公司,先后担任研究员、社保组合助理,投资经理,现任固定收益部副总监、长盛积极配置债券基金经理。 基金经理过往业绩(长盛积极配置债券基金,2008年10月成立)
资料来源:海通证券研究所基金评价系统。数据截止2010年12月31日
(声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,不代表本网观点,不构成投资建议。投资者据此操作,风险请自担。)
新闻纠错:022-23601782-8040