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长荣股份上市定位分析
一、基本信息
天津长荣印刷设备股份有限公司证券简称为“长荣股份”,证券代码为“300195”,公司股份总数为1亿股,其中首次上网定价公开发行2000万股股票。
二、公司简介
长荣股份是国内中高端印后设备制造龙头,产品附加值高,客户优势明显。主要产品主要包括模烫机、模切机和糊盒机,属于印后设备,是目前印刷包装后加工的必备设备,应用极其广泛。公司产品深得市场高端客户的信任,客户资源优势明显。印后设备行业集中度低,公司2009年以市占率4.98%排名第一,后续市场扩展空间大。从2009年以来,公司年签订销售合同额连续超过当年销售收入,产品需求景气度持续走高。
三、所属证监会行业分类:其他专用设备制造业
四、机构定位分析
机构 | 估值区间(元) | 预测说明 更多机构定位分析 |
中信建投 | 38.4-39.75 | 预计2011~2013年公司分别实现每股收益1.28、1.59、1.91元。我们考虑到印刷后处理装备行业的前景,按照2011年25倍、2012年 22倍PE,发行价格区间为32.00-34.98元。按照2011年30倍、2012年25倍PE估算,合理价格区间为38.4-39.75元。 |
安信证券 | 41.5-46.9 | 预计2011、2012两年公司收入增长率为57.9%和30.2%,净利润分别增长67.3%和33.5%,2011年和2012年EPS分别为 1.34和1.79元,未来三年净利润复合增长率37.73%。我们认为公司估值适用的2011年动态市盈率在31-35倍之间,按此计算预计上市合理价格在41.5-46.9元。 |
招商证券 | 37-40 | 公司11年1-2月新签合同金额1亿元左右,预计11年营业收入将超过5亿元。预计公司11-13年摊薄后EPS为1.25元、1.60元和1.94元,给予公司11年30倍PE估值,公司合理估值区间为37-40元。 |
五、公司优势
公司产品定位国内印后设备中高端,技术领先,性价比高:公司产品在速度、精度以及操作便捷性等方面明显优于国内同行,接近国际领先水平,甚至在部分核心指标上已经超过国际先进水平。
公司客户资源较为集中,未来将进一步开发其他社会产品包装客户:公司的下游企业主要是包装装潢印刷企业,客户群主要集中在烟草、药品、食品和日化类包装印刷企业,其中烟草包装企业占到公司客户群体的50%左右。
公司研发实力突出:公司产品均拥有完全自主知识产权。公司自主研发了多工位系列烫金模切设备、卷筒纸烫金设备等产品,大大提高了印刷生产效率。