1月22日，中欧基金葛兰旗下的中欧医疗健康混合基金披露2025年四季报。报告显示，该基金前十大重仓股聚焦医药核心产业链标的，持仓结构围绕行业优质资产动态调整。

　　  持仓方面，中欧医疗健康混合前十大重仓股涵盖药明康德、恒瑞医药、康龙化成、泰格医药、百利天恒、凯莱英、信立泰、海思科、科伦药业、百济神州-U等细分领域龙头企业。其中，泰格医药、海思科获基金增持。

　　  葛兰在四季报中分析，2025年第四季度医药板块虽整体承压，但细分领域呈现差异化表现，中药与医药商业等板块相对稳健，为行业提供了结构性支撑。

　　  对于2026年第一季度医药板块走势，葛兰指出，全球流动性改善有望推动创新药投融资持续回暖，国内政策对创新的支持及支付流程的优化，将为行业发展注入新动力。创新药械产业链预计延续高景气度，多项重磅国产新药即将迎来关键临床数据读出节点，叠加一季度全球重要行业会议及前期摘要发布，有望成为行业发展的催化剂。

　　  葛兰表示，CXO板块将受益于生物科技融资回暖，订单状况有望逐步改善。当前CXO行业已呈现复苏态势，头部企业凭借技术壁垒与全球资源配置能力，在行业结构性重塑中占据优势，带动产业链整体活力提升。

　　  展望未来，葛兰认为，2026年第一季度医药板块在宏观环境改善、产业政策支持与创新推进的共振下，有望延续结构性行情。投资机会将集中于创新药械产业链出海进展与技术迭代，设备器械板块的国产替代进程、消费医疗的需求复苏与困境反转机会同样具备关注价值。

　　  从中长期视角来看，中国医药产业在全球范围内的角色正从跟随向引领蜕变，产业竞争力持续提升。葛兰强调，将长期看好医药行业的投资价值。

　　  风险提示：市场有风险，入市需谨慎。