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图为PWP 全球合伙人之一束晋兰(Susan Soh Lee)
亚洲市场的高回报正吸引越来越多对冲基金的关注。上月,美国对冲基金大鳄约翰·保尔森旗下基金获得落户香港的牌照,去年,索罗斯旗下基金也在香港开设亚洲办公室,屯资90亿美元跃跃欲试。眼下,华尔街投行及资产管理公司Perella Weinberg Partners(PWP)公司也看准了新兴市场的巨大潜力。
对冲基金缘何对新兴市场投资热度不减?这些被视为市场“不安因素”的投资人希望在新兴市场斩获怎样的收益?PWP如何看待新兴市场的机会?身为PWP全球合伙人之一、同时负责该公司各种另类投资策略的资本筹集和分销工作的束晋兰(Susan Soh Lee)日前在北京就上述问题接受了中国证券报记者的专访。
中国证券报记者:PWP旗下有数只策略不同的基金,能否分享一下这些基金各自的运作策略?
束晋兰:PWP公司另类投资策略包括对冲、私募还有FOF。目前我们旗下有六种不同的策略的投资,在全球范围内管理的资产总额超过70亿美元。我们在2006年成立了水务,清洁能源和替代能源多空股票导向型投资策略(OASIS),这主要是考虑到大家比较关注绿色能源领域,特别是新兴市场。还有一个减值信贷及特殊目的投资策略(XERION),也是现在对冲投资策略在发达市场运作比较多的。
另外,自2008年起我们成立了一个关注硬资产支持投资机会的投资策略(Asset Based Value, “ABV”)。2008年金融危机爆发后,很多大型银行限制借贷以保证其流动性,相对而言小银行可提供的信贷额度不高。这个时候有一些对冲投资策略进入市场,开展借贷业务,但要求对方以资产做担保,当然这个借贷利率要高于银行利率。我们在金融危机期间开展这项业务,保证了投资者的稳定收益。此外,ABV还在2008年以较大的折扣买入大型银行的金融资产,从而获益。这个基金的表现意外的好。虽然未来是否会维持这样的高水平回报,但我想这个策略还是会带来非常强劲的风险调整回报。
从公司整体层面上而言,我们的策略是寻找最有才华的投资策略经理,确保团队找到最值得关注的投资机会。而特别要提的是,我们的每种投资策略都很关注风险管理,我们的投资策略经理都非常关注当前的宏观经济环境和前景。
中国证券报记者:PWP旗下的不同投资策略是否有既定的回报率目标?
束晋兰:事实上我们是基于业绩表现,关注资本保留,使亏损最小化。你不会看到我们的基金有上下40%的大幅波动,我们更希望保持持续的有吸引力的长期收益。这很大程度上跟我们的大多数客户是机构投资者有关,他们更关心强劲的稳健收益,这也是PWP旗下所有投资策略的目标。
我们其中一种投资策略(XERION)是2003年开始运作的,到现在收益非常好,特别需要强调的一点是,XERION成立到现在没有一年出现亏损状况,即便是在2007-2008年。我们希望我们的投资策略在长期都有这样的表现。其实很多对冲投资的年均风险调整回报(risk adjusted return)差不多都与我们相当,但它们期间有几年可能是正回报,有几年又出现大幅亏损,波动非常剧烈,我们不希望这样。