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[资金流监测与市场情绪]
最新监测到的综合情绪指数值为46.88,较前期情绪指数值47.63出现小幅下跌,显示出目前市场投资者的负面情绪正进一步得到释放。由于市场普遍预期央行将会于近期再次上调存款准备金率以对冲流动性的影响下,市场负面情绪将会有所维持。但值得注意的是,两会或有超预期的利好政策推出,这将会有助于缓解近期的市场负面情绪。因此我们认为短期的市场情绪对A股的走势将会形成偏平的影响。
根据资金监测结果显示,今天市场资金共小幅流出16.12亿元;其中,中小散户资金录得小净流出11.91亿元;同时监测结果显示,超级机构、机构分别录得11.42亿净流入和2.08亿净流出。结合成交量分析,可以看出目前在2900点位置上,无论是机构投资者还是中小散户投资者的分岐较大,预期得到到进一步利好催化的情况下,大盘将会维持震荡格局的概率较高。
[格局与情绪偏差分析]
今天早盘下探2883.57点后开始震荡回升,显示出投资者对后市走势较为偏乐观。其中处于涨幅前列的板块有:黄金、石油、商业百货、造纸等;而表现居后的板块主要是预期两会将会推出利好的水利建设、水泥(保障房)、新能源板块。最终沪综指收于2913.81点,下跌5.11点,跌幅0.18%;而深成指收于12880.3点,下跌68.45点,跌幅0.53%。
由于美国近期公布的经济数据显示其经济复苏动能得以维持,因此市场预期将于本周五公布的非农业就业人口数据将会出现大幅度增加。但由于经济复苏的进程不足以在短时间内降低美国高企的失业率,因此市场普遍认为本周美联储会议发出收紧货币政策的可能性极低。
另一方面,市场普遍认为中东地区政治稳定将会持续推高石油价格的可能性较大,这将导致欧元区、新兴经济体的通涨数据维持在高位运行。但基于经济增长、稳定的考虑,这些国家目前普遍对加息抑制通涨的意愿较低(加息将会抑制实体经济的复苏与增长。而对于欧元区来说,加息将会增加债务成本,这将会重新点燃欧债问题的可能性是存在的;而对于新兴经济体来说,加息将会引入更多的热钱,而当美日开始收紧时,热钱将会大规模出逃,从而引起经济的大幅度波动).
值得关注的是,由于我国目前存在资本管制,因此热钱大规模的从正规渠道进入我国将会受到限制。在这种情况下,我们万隆证券研究中心认为,我国央行或将能容忍以适当幅度加息而快于其它国家首先进入治理通涨周期。从中短期来看,由于A股估值目前普遍处于较低水平,因此我们认为流动性收紧对A股并不会形成较大的影响。