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海通国际
最新消息:九仓宣布以每10股供1股的比例进行供股,发行2.754亿股供股股份,集资约100亿元,供股价为每股36.50元,较理论除权价折让29%。其母公司 会德丰将全数认购其50%的供股股份配额,并包销其余供股股份。
分析及评论:所筹集的资金将作为九仓在内地投资之用。该公司最近在长沙、杭州及苏州收购3个发展地盘,总代价合共约人民币92亿元。此次集资将加强九仓的财务状况而不会明显摊薄其资产净值。会德丰的承诺为投资者带来正面讯息,表示九仓的未来前景理想。我们认为,九仓将极有可能收购由会德丰拥有的项目,以整合集团的地产发展业务。因此,会德丰透过九仓的供股向其注资将可从日后注入资产中收回。会德丰的市净率为0.7倍,估值较九仓的1.2倍出现大幅折让,故我们仍较为属意会德丰。