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连豆周评
连豆期价在经历前期的短暂跳水下挫走势后,近期连豆期价则未随外盘价格持续下挫走势而现止跌企稳的态势,现货月合约A309在探低2582点后,连续三个交易日呈反弹走势,在引领整个连豆盘面止跌企稳的同时,各合约走势呈现近强远弱的走势格局。比照持续弱势的美盘大豆,连豆则表现出了相对抗跌的走势特征。尤其是现货月A309合约以44万余手重仓对峙,逆市而行,依然是市场关注的焦点。
国家发展和改革委员会于14日发布公告称,近期将通过粮食批发市场以竞价的方式抛售80万吨中央储备大豆。又据相关信息显示,大连北方粮食交易市场定于2003年7月29日在大连举办“2003年中央储备大豆竞价交易会”。首批竞价交易数量为50万吨。在国内市场大豆价格居高不下,进口大豆蜂拥而至的状况下,国内大豆市场价格走向呈现出较为矛盾的特性。一方面,进口大豆大量进口,据统计,今年1月至6月份,国内大豆进口量高达1040万吨,已接近去年全年的大豆进口总量,全年创记录的进口量已成不争的事实。另一方面,在大量大豆进口从而改善国内大豆市场供需矛盾后,国内大豆价格依然不改牛市走向,维持高位走势。在此背景下,政府部门的抛售国储大豆平抑市场价格的市场手段,表明政府对目前大豆市场状况的态度。
美盘方面,在经历近两个月的高位振荡后,在天气持续利空作用下,基金的持续打压形成了美豆破位下行的单边走势。近月合约跌破600美分后,已下行至570美分一线,而代表新豆上市的远月合约则深幅下挫至520美分之下。期价连续的大幅下挫,其价格已回归至今年四月初期价起点附近。
受此利空影响,连豆期价一度呈现跳水走势,但跌势短暂,幅度有限。尤其是现货月A309合约中幅下挫后,挟巨仓逆市反弹。连豆各合约所表现出来的近强远弱的走势格局,其分化现象显然与目前的市场结构,仓单结构以及大豆的季节性有关。远月合约受季节性压制明显,期价下挫后反弹力度有限。而近月合约走出独立上行走势则明显与仓单数量增减有关。自七月合约摘市仓单交割换手后,由于仓单大幅再生难以实现,多方阵营于A309合约重仓对峙中占据主动,其护盘行为促成了该合约跌幅有限,反弹明显的近强远弱格局。(王忠宝)
强麦上涨 硬麦整理
郑州强筋小麦在上周四拉出大阳突破1600后,本周保持良好上涨态势。主要合约WS309周一跳空高开报1613点,尾盘一度在硬麦的小幅跳水带动下快速滑落至周低点1609元,随后期价开始稳步走高,周五再次高开高走,交投活跃,空盘量大幅增加,期价在上扬至1640-1650的前期反弹高点后,涨势明显趋缓,最终收在1635元,周涨幅达24点,成交放大报378302手,空盘量增加46764手至182280手,是上市以来增仓最多的一周。远期合约则呈现滞涨整理态势,收盘基本和上周持平。从周K线上看,9月强麦连续三周反弹收阳,且阳线实体逐渐加大,期价短期内有望继续冲高,但是考虑到上市以来时日不多,中期依然判断为下跌趋势,不建议投资者继续追涨。由于每年春节前后是优质小麦的需求旺季,建议投资者可以关注401合约,逢低逐渐建立多单。
硬麦本周窄幅整理。主要合约WT309周波动区间1479-1497,收盘报1495元,较上周高2元,成交萎缩报96530手,空盘量变化不大。本周硬麦仓单减少231手至12526手,有效预报量较上周又增5546手至43977手。如果加上有效预报量,库存总量将达到56万吨,不过相对9月硬麦上高达25万手的持仓,主力多头仍然可以凭借资金实力令期价维持在高位直到交割。由于库存压力的不断增加,主力在远期合约上建立保护性空头头寸,导致远期合约走势明显较弱,9月和11月价差在一个月内从原先的40点拉大至70点。由于前期1475-1485之间大幅增仓,主多在该区间将加大护盘力度,建议9月空单逢低平仓,不易追涨杀跌。(陈黎华)
沪胶周评
周五沪胶期价继续稳步上涨,且幅度仍在45元以内,但成交量继续萎缩。终盘现货308合约上涨30元至10265元报收,成交4024手,持仓量减少810手至49394手;主力309合约收涨15元至10385元,成交量38034手,持仓量减少1748手至73792手。
从近期量仓均日渐萎缩的交易状况分析,沪市仍然处于基本面利多利空的双重影响下,投资者迷茫观望态度的结果中。所以对目前基本面的各种利多利空因素稍做详细分析:
利多因素:国际市场由于近期产区泰国现货报价的坚挺而导致东京期胶市场的主基调仍是偏多。产区印尼胶市在国际市场需求因泰国价格过高而开始的转向中,胶价进一步攀升。据透露,布利斯通准备购买八月至十月船期的现货。
上周路透社调查显示,欧佩克6月份原油产量减少54万桶约为2645万桶,其中欧佩克10个配额国日产量削减66万桶约为2597万桶,接近其2540万桶的产量协议;伊拉克5月份产量约为36万桶,6月份产量约为48万桶,石油恢复较预期缓慢的多。这一调查同时表明,近期欧佩克内部团结增强,减产效果明显。再加上前期因担心墨西哥湾热带飓风影响美国原油供应,国际市场原油价格曾一度突破该组织规定的每桶28美元调控价格上限。此将直接影响到合成胶价格的上涨。
国内市场目前最直接的因素要数期交所公布的天胶库存了。从本周五公布的最新数据看,天胶库存量第四周减少,数量为130315吨,减少2175吨,仓单数量减至129380吨,这种逐渐减少的趋势为天胶期价的反弹提供了强有力依据。
再看近日专家对今年国内GDP增长达到8%以上显得信心很足,而国外一些著名机构也纷纷调高了其在非典期间对中国经济的预测,有的机构坦诚前期调低中国经济增长率是一个错误,低估了中国处理危机的能力及制造业发展的潜力。这说明中国强劲的经济增长仍然会给天胶恢复性上涨带来一定的支持。最直接的是汽车工业的高速发展,轮胎生产大幅提升,天胶市场需求的弹性空间被充分打开。据国家统计局最新统计,国内6月份的轿车产量达17.92万辆,比上年同期增长82.9%。上半年全国累计生产轿车数量90.34万辆,同比增长幅度达100%。
利空因素:国际市场前期东南亚主要产胶国的限产保价政策彻底破产,据称泰国政府已开始实施一系列增产举措,准备向愿意参与该计划实施的胶农提供低息贷款,并已通过内阁审批。根据该计划,泰国天胶种植面积将会增加约16万公顷。
而国内传统产销区胶市仍受制于新胶上市现货和期市释放库存的双重压力之中。产区胶市全面进入割胶旺季,受制于气温、降雨、湿度、日照等方面气候整体适宜的作用,胶树生长旺盛,割胶作业全面展开,割胶量呈现逐月逐日增加态势,其中海南产区每日割胶量扩增至800-1000吨,每月割胶量扩增至24000-30000吨,云南产区每日割胶量扩增至300-500吨,每月割胶量扩增至9000-15000吨。相比较而言,传统产销区现货市场每日成交量则仅为数百吨至千余吨,小于两地产区每日割胶规模。由此不难推测,购胶商用胶需求消费规模相对较小,不足以承接所有天胶产量、供应量,传统产区胶市供需关系仍呈现供大于求态势,产区现货胶源有逐渐积压迹象,胶源现货压力渐趋沉重。再者,对企业而言,国产胶、进口胶和合成胶在一定程度上具有可替代性。如果进口胶的采购成本高于其他采购模式,企业可能会大量使用国产胶与合成胶。目前的状况正是进口胶价格高于国内胶价的时期,可以预期随着时间的推移,下游企业可能会逐步进入期货市场启动实盘消费,但13余万吨天胶库存的消化按现在的下降幅度来看将是一个较为漫长的过程。
综上所述,尽管现在我国和全球橡胶总消费量大于总供给量,但是阶段性的供大于求状况也应高度重视。沪胶区间振荡行情的延续也就在情理之中了。(莫淦)
金属周评(铜)
本周伦敦金属价格继续上扬,众多阻力位被纷纷击破,从7月1日至今短短2周时间内铜价已有近120美元的涨幅,其涨幅之大时间之短出乎了许多投资者的意料,随着铜价的走强,投资者对于后市铜价的走势继续看好,而以目前情况各方面的基本面都将支持铜价继续走强。
首先,近期国际铜业组织最析公布的报告称1-4月全球铜市供给缺口累计151万吨,而去年同期全球铜市供给过剩累计为19.6万吨,两者反差如此之大表明全球铜供给面有了翻天覆地的变化,而如此变化也抵消了潜在的有关厂商保值盘的压力,用消费来盖住抛售压力是很好的结果。而这些变化毫无疑问都将支持基金中长线多单持有的信心。
其次全球的回暖也从根本上稳固了铜价上扬的基础,随着美国政府加大提振经济力度后,包括大幅减税等一系列措施出台及美联储连续第13次的降息,不干预美元贬值等使投资市场重新火爆,特别是道琼斯指数的持续走强,都令经济前景无限看好,周边金融市场的走强从而限制了铜价回调的空间。
美国商务部周四公布,6月份房屋开工率上升3.7%,年率经季节性调整後为180.3万户,5月份修正後年率为173.8万户. 这一数据远高于华尔街分析师的预期.路透调查的分析师曾预期6月份房屋开工年率为175万户,营建许可年率将微幅降至178万户
从基金持仓看,前期回调时的减仓行为已告一段落,以最新的持仓报告看,基金又加大了增仓力度,随着基金净多部位的显著增加,其推高铜价的力度也相应增加,虽然铜价在冲击前期高点未果后快速回落,这是由于价格上涨过快,均线系统虽然继续着快速回升的趋势,但乖离率的过大导致了铜价有向下调整的要求。首先将会考验1720美元的支撑力度,下方重要的支撑位在1700美元的整数关口,只要1700美元支撑有效,则在图形上长期均线仍旧会保持着向上的趋势,铜价上涨的形态将不会得到破坏,后市极有可能挑战1800美元。(许俊斌)
金属周评(铝)
继上周的突破1400阻力之后,LME三月期铝尽在本周周一维持了强势,收了一根13点的中阳线。在周二上冲一个月来高点1426之后,价格一直持续回落状态,目前收于1398,一周下跌幅度为10点,周线收一长长的上影。沪铝也是一个冲高回落走势,以主力11月合约为例,周二上冲14760高点后逐级回落,现价14600,周线收一略带上下影的小阴线,实体长度为120点。
技术上看,伦铝下半周走势基本为单边下跌行情,短短3个交易日跌幅将近30点。从短线上还看不出有止跌的迹象,1400的心理支撑位也没有表现出应有的支撑力度,从图形上分析,技术指标尚未真正走坏,这轮的下跌先可视为是冲高后的回调,下档支撑在1390-1395附近。周线上由于价格并未跌破均线,所以伦铝长期走势还不宜看淡。再看国内,11月合约,罕见的5连阴,目前价格跌破60天均线支撑,短线也难以看好,预计将随着伦敦继续有一定的下调。
基本面的数据则决定了铝的下调空间不会很大。在产业领域投资增长的拉动下,国内对铝锭及其相关产品的需求得以支撑。许多分析师都在前段时间质疑中国经济是否会真正受到SARS疫情的影响,但事实上中国的工业增长在6月份反弹强劲,增速16.9%,超出5月份3.2个百分点。今年上半年中国整体工业增长达到了16.2%,去年同期仅为11.7%。在产业投资增长的统计方面,今年1至5月呈现31.7%的增速,又较去年同期的25.8%多出不少。国内原铝需求的反应指标中,最直接要数铝深加工或高含铝量产品的产量数据。今年上半年中国生产了17万9000辆汽车,较去年同期翻番。空调、冰箱、彩电、电线电缆等大类的生产,分别有36.2%、20.6%、23.8%、21.5%不等的快速增长。以上述官方数据为基础,我们可以得出如下结论,即今年上半年中国原铝生产增长20%与原铝半成品和铝深加工或高含铝量产品的产量增长想适应,国内需求对铝锭扩产的消化力量更为人瞩目。(上海金鹏期货经纪有限公司)