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强筋小麦在上周止跌岂稳后,本周开始中幅反弹。主要合约WS309周初高开4元报1621元,小幅整理后期价在周四大举突破近期高位1636元放量上扬,最高涨至1650元,不过周五即冲高回落,最终期价收在1639元,较上周上涨22元,成交332240手,持仓增加9566手至138670手。
硬麦309合约本周基本维持在1474-1484之间窄幅波动,期价重心略微下移,周五收于1475元,下跌8元,成交萎缩至172284手,空盘量增加9460手至238140手。11月硬麦本周下跌12元,空盘量则增加17040手,周K线上均线粘合向下,期价似有摇摇欲坠之形。从主力持仓结构上看,随着仓单压力的增加,市场看空气氛逐渐加重。尽管主产区由于天气恶劣而延缓了收割进程,但大量新麦上市已是指日可待的。不过考虑到主力持仓依然以多单较为集中,因此建议投资者可以期价上行至1500之上时可以适当抛空。
国家粮油信息中心部预计我国今年冬小麦产量为8100万吨,春小麦为594万吨,小麦总产量预计将连续第四年下降。根本原因上主要由于我国普通硬麦由于价格的连年下跌,国家加快种植结构调整,逐渐引导农民种植利润更高,国内产量不足需要进口补足的优质小麦。据了解,国家已停止了对部分地区普通小麦的收购。政策导向将导致国内硬麦产量继续下降而优质小麦产量逐渐增加。
从目前强筋小麦主力的持仓结构上看,主力集中性依然以空单为主,因此本周的上涨依然判断为跌势中的一轮反弹,在主力大幅增仓后,期价将继续向下寻求低点。按周五收盘价,强麦和硬麦的价差又扩大至164元,投资者可以继续进行抛强麦买硬麦的套利交易,盈利目标可以设在120元,单边操作抛强麦则考虑在下周反弹时介入。(陈黎华)
连 豆 周 评
大连大豆在六月初止跌企稳后,期价走出了持续的反弹行情。其中,远月合约走出了连续数日的上扬走势,弹升力度较整个盘面偏强,尽管期价仍运行于整个大振荡区域内,但A311合约目前期价已触及箱体顶部,表现出较强的弹升走势。主力合约A309前期滞涨,后期补涨,目前期价重返2700点之上。
从近期连豆期价走向看,在经历前期的下挫企稳后,多头主力以推升远月合约引领了整个盘面的走强。在期价重拾上扬过程中,国内天气干旱及大豆进口许可证发放放缓等利多因素为连豆市场提供了上扬动力。多头借此推升期价扭转了前期的市场看空氛转,以致于期价在本轮上扬过程中未现明显打压现象。
从持仓结构看,七、九月合约多方主力阵营均为粮食系统,资金实力较为雄厚。截止本周五,连豆可交割库存为32万余吨。以目前现货市场状况看,国产可交割大豆已有限,库存难有进一步大幅增持可能。因此,若七月合约多方接盘,在依然具有资金实力的前提下,A309合约40余万手的巨量持仓,其多空双方的角力,多方应占据相对主动地位。
从相关市场CBOT大豆期价走向看,其图形组合有构筑肩顶的技术走向,而南美增产及美国天气利空因素,使美盘大豆技术性顶部可能性增加。另外,从六月份国内大豆进口状况看,尽管进口许可证发放仍将受到控制,但据相关数据显示,六月份国内大豆进口仍将有近300万吨之多,市场供求关系平衡。从连豆市场结构看,由于可供国产交割大豆趋紧,多方一般不会轻易弃盘,因此期价将维持近期的高位区域。(王忠宝)
尽管年初连篇累牍的分析文章认为今年的天然橡胶缺口巨大,由此推算橡胶的价格将居高不下,库存也将处于较低水平。事过境迁,上海交割库的库存竟达到历史性的124935万吨之多,期间一直呈稳步增长态势,期货交易所再度成为现货云集的集散地,这真可谓市场的退步,而非进步。那么后市胶价将何去何从呢?笔者认为由于消费与供应环节的适度脱节,年后的胶价不容乐观。
首先让我们回顾年初的涨势,当时的全球性库存偏紧,价格低迷不前,因此东亚三国坚守原先的减产协议,国内胶价从6000起步上扬至12000,然后是14000,主力的作势基本上与基本面相吻合。但胶价从14000上扬至16000,招来许多非议,以及意想不到的货源。期价连续不停的下跌使多头被逼再度形成联盟,306合约再上14000大关,胶源云集,这给参与人数不多的市场投下巨大阴影。由于期交所的交割品为国产5号标胶,其在轮胎等橡胶制品的实际需求中并不占优势,只有在价格远低于进口三号烟片胶的时候,才成为替代品,因此在庞大的库存面前,只有出现真真的消费性买盘,市场才有见底的迹象。而从目前交易所公布的信息看,诸如轮胎厂进场买入的迹象不明显。再看海南批发市场,价格长时间徘徊于10000以下,虽不排除人为刻意打压的迹象,但消费性买盘不旺是不真的事实。同时交易所仓库不断扩大库容,这给市场造成了实质性的利空。
其次,从国产胶的周期性因素看,海南,云南都将步入割胶的旺季。泰国尽管前期由于暴雨导致割胶量减少,价格一度上扬至1100美金一吨,但近期天气转好,胶源不断上市,价格已迅速回落至1050美金一吨,同时部分出口商不断报低价格,后期的价格压力不小。同时由于中国的许多大型轮胎商购买都采取直接购买的方式,价格低于泰国官方报价,因此据我们了解,实际成交价都偏低,这也是周边市场不断创新高,上海的期货价纹丝不动,甚至下跌的原因。
再次,从历年的期货走势看,多头行情非但需要基本面的配合,更需要资金的推动,前几年一直频繁出现的逼空行情,与较小的库容有关。而最近的信息则是,交易所不限交割,库容扩大是分分种种的事,而且与以往不同的是,任何行为规则的改变是对原先存在的合约,这使仓单变得无穷多,变数多。敢问谁敢轻易入市,既要接一批比实际现货价昂贵的实盘(入库费。交割费。仓储费等〕,又不能从虚盘盈利,因为炒高了现货商的抛盘又来了,库容又是无限制,这样很可能导致原先估计的资金不够,那么多头只有输的份,因此期货游戏规则的改变只能对未推出的合约,否则有失公平,难道期货的风险就应该多头一方承担吗?既然目前的情况如此,最近敢造次的多头难觅,除非库存消失的无影无踪。
最后从主力合约308走势看,期价在10700一线搭过一小平台后,反弹高度见到11400,而后在11400构筑一小圆弧顶后向下,击破10700的平台,其后的走势积弱难返,一路阴跌。由于上涨幅度为700点,按造突破平台后幅度至少相等原则推算,目标位直指10000,甚至瞬间见9900。从其周线图看,均线构成明显的空头排列,对期价构成层层阻力,唯一的支撑位在60天均线9900,因此市场的看空信心可坚决,除非有实质性买盘介入。当然由于橡胶波动幅度较大,建议逢高沽空。(李琼)