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一个夸大盛行的行业,一个有恶意竞争顽疾的行业,一个信用缺损和市道低落的行业,终于连累了太太药业(600380)。这个保健品霸主在5月27日上午的股东大会上,通过了更名为深圳健康药业集团股份有限公司的决议,弃掉曾带给它荣华富贵的名字——“太太”。
2002年度,太太的主营业务收入7.12亿元,比上年增加4.84%但相较原先计划只完成96.22%,同时净利润也下降了14.32%。
太太药业董事长朱保国解释,去年太太口服液和静心口服液销售下跌,但由于合并进来鹰牌花旗参,所以销售额增长了4.84%。
他并解释,2002年度所得税是按15%交的,多交了大概1000多万元,还有一些投资的减值准备大概700万元,其中有收购健康药业预提坏账,加起来对利润的直接影响就有1700多万元。
“加上太太药业的毛利润是比较高的,销售下降,利润下降就很大,所以整个利润下降2800多万元,但要看到太太药业2002年的现金净流入是增加的,我感到很欣慰。”朱说。
太太口服液上市已有10年历史,品牌估价是18.3亿元,毛利率高达75.74%,虽然业绩下滑,2002年度占主营收入的比例仍有34.05%。
年报说,原因全在外部:“随着整个行业的整顿,不良生产厂商的劣质产品及夸大功能宣传等事件不断曝光,使消费者对所有保健品产生戒心,抑制了消费者的消费信心。”
业内大佬痛斥害群之马
今年3月,中国保健科技学会召集一众业界大佬汇集上海,讨论组建中的中国保健协会章程草案。
在这个气氛尴尬的聚会里,30多家在恶劣市场环境中“好不容易活下来的”,或者“已经死过一次的”保健企业难得坐在一起。
朱保国身边坐的是健特生物的副总,对面是大连珍奥总裁和交大昂立的副总裁。他警示道,恶性竞争死的是大家,保健品行业中有一些害群之马,使市场每况愈下,从10亿元的市场跌到几个亿的市场,不及医药市场的1/10,并失去政府的政策支持。
太太药业从1993年以来,基本每年有3亿元以上的销售收入,朱说其原因在于“有24小时的咨询医生,如果认为不需服用我们的产品,我们就会告诉他。我们培养的是忠诚的消费者。”
但他透露,这个热线现在有很多骚扰电话进来。他跟坐在对面的一位企业负责人讲:“你们公司的人就曾经打来三次电话要和太太联合起来反击三株。”
他解释,之所以不这么做,是因为最后市场没有了,谁也无法生存。就像可口可乐总裁所言“如果百事可乐倒掉了,我们就重新培养一个对手。”
更名影响利大于弊
喜欢过平民生活的朱透露,他日常的养生也就是泡上一杯洋参茶。
这个习惯来自一个他的杰作:去年4月全购健康药业及旗下的鹰牌花旗参。鹰牌去年的收入是1个亿,对主营收入的贡献率已达13.95%。在上海,朱保国更是乐观估计今年会达到几个亿,有望超过太太口服液34.05%和静心口服液24.46%的贡献率,变成他的新旗舰。
在中国,对保健品和药品的出售渠道有泾渭分明的规定。“药健字”的静心口服液由原来的保健品变更为药品,朱氏的一些较大渠道没有合格的药品销售许可证件,使得静心的销售下降。
这令太太药业的产品结构发生了巨大变化,保健品对主营收入的贡献从2001年度的78.09%降到了2002年度的58.49%,药品则从原来的21.91%升为41.51%。
由此,增资扩产口服液生产线项目也在去年戛然而止。此项目原计划2年内投入近1.5亿元,但在投入8300多万元后产能已能满足市场,因而改变募集资金投向,成为收购丽珠集团21.31%股份的部分款项。
随着鹰牌花旗参的锋芒毕露,以及药品份额的上升,太太改名水到渠成。朱保国说:“太太这两个字的局限性已经很大了。”副总经理顾悦悦补充道:“名字要大气,定位企业不能囿于生产女性产品,如果今年第三季度合并了丽珠的话,女性产品占的比例越来越小,可能到25%左右,所以公司要顺应形势,不断调整。”
在上海,朱透露太太药业和丽珠集团000513、200513今年预计要完成26个亿的销售收入,其中2/3来自药品,1/3来自保健品。
朱保国认为,更名的正面影响会大于负面。
13亿元的投资压力
年报显示,2002年度太太的净资产收益率为8.56%,比2001年下降了15.46%,每股经营活动产生的现金流量净额为0.58元,比2001年度下降了29.65%。
其中一方面是太太去年底手上有12亿元的闲置资金,到今年4月更是达到了13.6亿元,分红1.4亿元的话,也有12.2亿元。“太太目前还有7亿多元募股资金,但实际上因为太太药业现金净流入一直非常非常好,所以货币资金不止7亿元,太太药业对外投资的现金压力确实非常大。”朱坦承自己每天都在想着怎样花钱。
他解释这是最近,2003年3月24日至5月22日,又增持丽珠B股的原因。至此,太太拥有丽珠总股本的24.6296%,控股权进一步得到巩固。
此前,坊间也流传太太药业与当年一起争购丽珠集团,现为丽珠集团第二股东的东盛科技,再次狭路相逢。湖北潜江制药600568是中国惟一的眼科药生产基地。
潜江制药大概有30多个眼药品种,也有一些处方药,还有几十种其他的药品,与丽珠互补。从潜江市委、市政府包括潜江医药集团都想国有股份退出,这样他们也成立了一个小组与丽珠集团有接触,但目前没有签实质性法律协议。
朱保国提到丽珠也面临同样压力:丽珠去年底有货币资金3.9亿元,负债率只有38%。丽珠明年就具有配股资格,但明年配股比较难,因为中国要求配股企业的负债率一定要高于同行业的负债水平。而同行业负债率今年第一季度已经增加到51%。
但他表示,虽然未来收购兼并是太太发展的重要策略之一,但下手前须谨慎。在投资和太太药业主营业务相近行业时,原则是一定要控股。
在投资压力下,朱开始打破他曾经奉行的“不在陌生领域投资”的理念,开始接触保险、电厂等有稳定收入的行业,“但是在非主营业务方面投入原则上不超过20%,这是太太基本投资原则,并不参与日常管理。”