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汇率波动增企业货币贬值风险
银行人士建议以远期外汇金融工具规避
近几个月来,美元对其他主要硬通货持续走低,美元兑欧元汇价竟跌去20%以上。有数据显示,深圳进出口在今年头四个月总值累计达328.99亿美元,同比增长33.5%。如果不采取货币保值措施,对外贸企业来说,汇率风险将是他们的致命伤。
对付汇率风险有利器
但是,无需担心,银行手里便有对付汇率风险的利器,它们是“孪生三兄弟”:远期外汇买卖、远期结售汇业务、外汇期权。
有例为证:2003年4月14日,深圳某公司与一德国厂商签订合同进口一批货物,价值100万欧元,预计一个月后可收妥付汇。当日欧元的即期售汇价是100欧元兑889.31元人民币,当日欧元1个月远期售汇价是100欧元兑889.75元人民币,交割日为2003年5月15日。可是真到交割的这一天,欧元的即期售汇价已上升到951.41。幸好该公司早在4月14日便与银行做了一笔100万欧元的为期一个月的远期售汇的买卖,因而把远期汇率锁定为889.75。5月15日,公司按照合同约定正常交割,只需支付人民币8897500元。
可见,如果不利用远期售汇锁定换汇成本,该公司需支付人民币9514100元。此举为该公司节约成本人民币60余万元(9514100-8897500=616600元),利用欧元远期售汇该公司成功地规避了欧元升值的风险。
应该提醒的是,如果欧元贬值,公司将无法享受欧元贬值带来的好处。即假如5月15日欧元的即期售汇价下降到850.00,仍须以889.75的汇率来交割,与即期售汇相比将多支付了一部分人民币,所幸该公司判断准确。
用来避险的三个“孪生兄弟”各有所长:远期结售汇是针对人民币与外币买卖,远期外汇买卖指外币兑外币的买卖,外汇期权则是“四两拨千斤”,相当灵活,出少量期权费,可自主决定是否完成外汇。中国工商银行深圳市分行国际业务部负责人评价:“综合运用上述三个工具,可以避免汇率带来的损失。”
改“套利观”变“保值观”
目前,美国和欧盟均是深圳10大出口市场的重要组成部分。深圳企业对美国的出口额占全市出口总量的45%,欧盟出口占25%。中国银行深圳市分行人士坦陈,与美国做生意面临的汇率风险小,如果企业是保有美元资产,几乎就无风险。对欧洲则不同,特别是要支付欧元的进口企业,应早做避险准备。
不过,中外资企业对汇价不同的处理态度,颇为值得反思。有人士指出,外资企业做一些外汇保值业务,核心是保值,所产生的费用计入成本核算;而内资企业往往不做,做也是把避险工具当成套利工具,而不是保值工具。由于人民币与美元的固定关系和外汇管制,人们普遍对人民币与美元的汇价充满信心。由此,产生了“天平一头翘”的怪现象:当远期结汇价高于即期结汇价时,企业都忙于去结汇(卖外汇),银行售汇量锐减;反之,远期售汇价远低于即期时,银行售汇量则大增。
“这种观念要改变,外汇保值工具主要功能是用来保值,这次长时间的汇率波动为一些企业敲响了警钟。”中行深圳市分行人士感慨。据了解,该行于1997年首家开始办理远期结售汇业务。到目前为止,四大国有商业银行都有此业务。