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随着时间的推移,北半球又迎来了大豆的播种期。大豆的播种期及生长状况将在未来4个月重新成为市场关注的焦点。在北半球大豆播种逐渐铺开的敏感时刻,CBOT和DCE大豆联袂创出自1999年以来的新高。由于大豆的绝对价格较高及其相对于其他替代作物的比较收益优势明显,高价格将极大地激发农民在新年度播种大豆的热情。
供给方面
一、大豆播种情况及产量预测
美国:美国农业部3月31日公布的春播意向报告显示,美国大豆播种面积为7318.2万英亩,比上年度实际种植面积减少了57.2万英亩,是自1998年以来的最低点,种植面积连续第三年下降。但这份报告是否充分考虑了高企的价格对播种面积的影响我们不得而知,因为进入4月份后大豆价格频创新高,农民播种大豆的收益已较往年大幅度改善,至少现在来看是近5年来最好的。从这个角度出发,笔者认为今年美国大豆的播种没有理由小于去年,相信未来美国农业部将不断地提高对播种面积的预测水平。因此,我们在估算播种面积和收割面积的时候,完全可以筛选过去5年中播种和收割面积最大的年份进行测算(2001/2002年度收割面积为7300万英亩);同时单产按正常年度测算(数据采用过去3年平均值38.5蒲耳/英亩),从而得出2003/2004年度美国大豆产量将达到7650万吨。这意味着美国大豆产量将恢复性增产221万吨,增幅为3%。
中国:基于同样的理由,春播时节大豆的价格的高企同样会对今年我国的大豆播种产生深远影响。除了价格这一市场因素的刺激外,出于粮食战略安全及“三农”问题的考虑,我国的大豆播种还受到中央及大豆主产区地方政府的政策扶持和鼓励,如黑龙江的大豆产业振兴规划及高油大豆振兴计划、吉林的大豆振兴工程等。以黑龙江为例,该省农业委员会透露,今年黑龙江省四大粮食作物呈“一增三减”趋势,在水稻、玉米、小麦意向播种面积下降的同时,惟独大豆意向播种面积达到4500万亩,较去年增加554万亩,增幅高达14%。如果播种面积得到确认,即使不考虑单产水平提高的因素,仅黑龙江省在2003/2004年度即可增加约80-100万吨的大豆供应量。在此基础上,笔者预计2003/2004年度我国大豆总产量有望达到1850-1900万吨的水平,将较2002/2003年度增加160-210万吨,增幅约为10%。
南美:(主要指巴西、阿根廷)由于良好的气候条件、政府的支持、经济货币动荡造成的保值需求,南美大豆产量在过去几年间持续高速扩张。以最近3年为例,南美(这里仅指巴西、阿根廷)产量均增长1020万吨,平均增幅达到15%。按照这种增幅计算,2003/2004市场年度巴西、阿根廷大豆产量将增加1290万吨。达到9890万吨的水平。
我们对价格与大豆播种意向及面积的分析得到了一些有趣现象的配合验证,如黑龙江各地普通出现的包地高潮及购买优质种子热潮,又如进期该省玉米种子价格下降,而大豆种子价格却提高了20%-40%。从国外情况看来,截止到3月31日,巴西中西部大豆种植带种子购买量叫较上一年度大幅增加了43%。
从上述情况分析,如果政府不采取调节措施适当控制农民播种大豆的热情,就可能对2003/2004年度国内大豆市场造成较大的冲击。按目前初步预计,如果天气状况正常,四大大豆主产将在2003/2004年度合计增产大豆1670-1720万吨左右,这将给新年度的大豆市场带来较大的供应压力。
二、油菜籽出现恢复性增产
2002/2003年度全球大豆供应的紧张,除了美国减产438万吨大豆外,还跟油菜籽全球规模的大幅度减产密切相关。由于去年厄尔尼诺的影响,油菜籽主要出口国加拿大、澳大利亚的产量急剧缩减40%和50%,出口量下降75%和55%;同时中国夏收油菜籽由于生后期的天气问题也造成了100万吨的减产。油菜籽的减产导致部分需求被迫转移至大豆市场,形成了去年全球油脂市场总体供应紧张格局。
根据加拿大油菜籽理事会3月份的一份分析报告,本农事年内加拿大油菜籽总产量将达到630万吨的水平,相比较去年357.7万吨的水平将有270万吨的大幅度恢复性增长。另据2月份中国国家粮油信息中心的一份报告,2003/2004年度(6月-5月)中国油菜籽播种面积将达到820万顷,较上年度提高9.6%总产量将达到1293万吨,这意味着比2002/2003年度的1020万吨有27%的增幅。两项合计,粗略估计全球油菜籽产量可能出现550万吨的恢复性增产,这将直接改变去年出现的油菜籽需求向大豆转移的局面,并给全球油脂市场增加供应压力。
需求方面
一、大豆下游产品实际需求增幅小于进口大豆及压榨能力增幅
在进口大豆及压榨数量不断向上修正的同时,有市场人士已经注意到我国豆粕豆油的实际需求增长幅度并没有出现同等幅度的提高。这主要是由于我国大豆加工压榨能力已经大大超出实际需求,油厂对大豆压榨需求的大幅增加,并不完全等同于我国实际需求已经大幅增加,最迟到6月初,进口大豆和豆粕供给过剩的局面将会非常明显,豆粕销售价格可能会出现较大的跌幅。
二、中国对美国大豆的需求开始出现季节性疲弱
去年以来CBOT黄豆出现的升势主要由两个因素带动;一是减产造成的供给紧张,二是字去年10月份开始出现的来自中国迅猛增长的需求。由于中国压榨需求强劲2002/2003年度中国大豆进口量预计将达到1650万吨较上一年增加612万吨,增幅高达37.1%。中国方面的强劲需求,充分弥补了欧盟进口向南美大豆转移的影响,从而支撑着美国大豆出口市场的旺盛需求。
但是随着南美廉价的大豆的逐渐到港,中国市场需求的目光将从美国向南美转移。目前看来,市场已经出现了一些转移的确认信号:1.中国粮油食品进出口公司的一份报告显示,4月上旬共有44万吨进口大豆抵达中国口岸,相比较3月同期的68.6万吨有大幅度的下降;2.中国未出现在美国农业部4月11日的出口检测报告的名单中,这是中国自去年秋季向美国敞开大豆市场以来的首次。
综合以上,目前过度高涨的大豆播种热情、源源不断的进口大豆的大规模到港压力、下游产品的实际需求增幅与进口大豆及压榨能力增幅的落差、中国大豆需求目光的转移,将在5月初开始对豆类市场逐渐形成较大的压力。