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日前,星马汽车获准发行3000万股A股,虽然该公司2002年每股收益达1.46元,但其发行价格仅为9.9元每股,发行市盈率仅为6.78倍,创下A股首发新低,这一现象引起投资者极大关注。
事实上,自2002年起,新股发行市盈率就有逐步走低的迹象,今年以来更有愈演愈烈之势。截至3月12日,新股发行的11家公司中仅有海通集团、庆丰股份、惠泉啤酒、三房巷、士兰薇和芜湖港等6家公司I PO市盈率达到20倍,其他5家市盈率都低于20倍。
投资者关心的问题是,随着新股发行市盈率的逐步降低,会不会以星马汽车为开端,今后的首发市盈率由20倍这一政策底线继续下降,这样的水平对目前二级市场股价肯定会形成一个向下拉动的作用。
很显然,如果以8倍左右的市盈率首发,股票上市后翻一番也只有16倍,和目前沪深两市35倍的平均市盈率相比,二级市场的股价无疑将面临较大的压力。
在上周五的网上路演中,主承销商申银万国证券负责人将星马汽车低市盈率首发归结为一个个案,并不意味着今后政策走向会有改变。
星马汽车低市盈率的定价为企业未来的发展、为二级市场未来股价的表现打下了比较好的基础。以上两个方面都是支持星马汽车首发6.78倍市盈率的一个很充足的理由。如果能够全面充分理解星马汽车低市盈率发行的原因,投资者对该公司二级市场未来股价的走势的判断,以及未来投资价值的挖掘是很有好处的。
今后其他上市公司是不是也都会采取低市盈率发行,不能简单推断。