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据相关媒体报道,美国官员3月13日称,布什将放弃决议草案,在对伊动武问题上不再寻求联合国的支持,而且,美国依旧坚持3月17日为伊拉克彻底解除武装并最终妥协的最后期限。目前,美英在海湾地区集结的部队人数已经超过25万人,战争的脚步声已经越来越近了,期货市场也不可避免地受到冲击。投资者如何应对战争对期货市场的影响呢?鉴于战争对金属价格影响更大,记者就铜的价格走势和操作方法,采访了中粮期货九天工作室项东先生和格林期货的于军礼先生。
记者:战争对于期货市场的影响是通过什么途径产生作用的?
项东:期货市场最重要的功能就是其价格发现功能。近一年多来,大宗商品的价格普遍上涨反映了世界经济复苏的趋势,而战争对期货走势的影响也是通过其对世界经济的影响产生作用的。美国作为世界头号经济大国,战争对美国经济的影响将对铜的走势产生重要作用。
美国之所以置众多的反战声音不顾,执意发动反伊战争,最重要的原因是经济因素。首先,控制石油资源。作为现代工业的血液,各国对石油的依赖越来越上升到战略的角度,油价的不断高企,加重了美国经济复苏的步伐,通过战争控制石油资源并重新分配,将抑制油价,有利于美国和世界经济。其次,打击欧元,维护美元霸权货币。欧元的走强,将极大打击美国的资本市场,使大量资金流出美国,使股市下跌,影响美国民众信心。通过美伊战争,影响欧洲石油供给,打击欧元。目前战争的忧虑对美国股市已经造成了影响,道·琼斯工业指数距离五年来的低点一步之遥。如果战争很快结束,将提高美元地位,提高国内消费信心,从而加快美国经济的复苏,增加铜的消费。
于军礼:当前有一种观点认为战争将消耗掉铜,因此对于铜是利多,其实这种观点是很初级的。铜在军工业中的消耗量并不很多,主要的消耗还是在经济领域,因此国际铜价对美国的经济波动和经济数字十分敏感。战争对于美国经济的影响是正面的还是反面的,目前看来战争持续的时间将是一个重要因素。从目前伊拉克准备长期巷战的情况看,战争不会像上一次那样速战速决,美军也会在巷战中有比较大的死伤,而且美国受到恐怖袭击的概率也大幅提高,所有这些都会影响美国投资者的信心,并从美国抽离资金。因此,战事一开,铜价将开始下跌,跌幅多深,也要看美国经济受损的程度了。
记者:这么看来,铜的走势将主要取决于世界经济的走势了?
项东:铜价固然与经济有一定联系,但通胀因素的作用尤其突出。1973年的中东战争爆发,引发第一次石油危机,石油输出国提高基准原油价格,使油价暴涨两倍多,使世界陷入了二战后最严重的经济危机,美国工业生产下降了14%,日本工业生产下降了20%,各工业化国家增长放缓,引起了全球的通胀。但经济的衰退并没有使铜价下跌,相反,尽管在战争初期铜价没有大涨,但随后的通胀却将伦敦铜价推上3000美元。目前,油价已经接近40美元,这很大一部分要归于对战争的预期,相信随着战争的临近,油价有可能继续上涨。由于油价高企已经持续了一段时间,即使战争很快结束,但油价已经使很多行业的成本增加,影响是深远的。这对于目前全球性的通货紧缩会起到缓解作用,会不会引发通胀我们拭目以待,但大多数商品期货已经走出的上涨的行情。此外,目前美元的走软也会对铜价起到很强的支撑。因此我们认为美伊战争造成油价上涨可能引发的通胀会支撑铜价走强。
记者:战争对于铜的长期走势和短期走势影响有什么区别?
项东:我们先看一看最近30年重要战争对铜价影响。1979年阿富汗战争,当时铜价处于上升阶段,战争爆发后,伦敦铜大幅上扬,创出新高,涨幅最高达28.7%。1991年1月的海湾战争,当时伦敦处于下跌趋势,爆发当天伦敦反弹1.2%后,随后恢复下跌。再看两伊战争,马岛,巴拿马战争,科索沃等,我们发现突发战争对铜即使短期有冲击,但基本不会改变原有趋势,铜会继续其走势。目前伦敦铜已经走出了1995年以来的下跌压力线,处于一个上升阶段,因此我们认为,即使短期使铜价下跌,铜价仍会延续上涨。
记者:在操作上,投资者避免短期冲击带来的损失?
项东:从操作上看,对国内沪铜而言,可以在目前价位适当作多,以LME连续两日收盘于1650之下作为多头止损,或者以国内7月铜16800作为止损位,向上看至18000之上。
于军礼:一旦战争爆发,飞涨的原油价格和可能在美国本土发生的恐怖袭击,都将对美国经济造成严重打击,因此,目前对于沪铜的操作应该作空。如果战争能够如目前美国所预料的那样迅速结束,铜有望出现底部反转。