从去年5月1日实行证券交易佣金浮动制以来，国内券商营业部经历了近一年的忙乱应对、苦恼支撑和近乎无奈的麻木之后，华西证券深圳营业部日前再度打出佣金调整的口号，在平淡的市场制造出新的话题。

　　借着“3·15”的时机，华西证券深圳营业部日前大张旗鼓地推出新的佣金价格区别战略，一改以往各券商统一下调佣金以吸引客户的方式，实行盈平亏不同的佣金标准。如果客户盈利超过一定标准，则按规定的佣金标准收取，盈利不理想或出现亏损，则象征性地收取一定佣金。

　　券商调整佣金战略的再度出现，已经引起业内的关注。不久前，香港宣布从4月1日起取消现行的最低佣金制，此举让不少券商经纪行更感生存危机。尽管东南亚金融危机以来，香港已经有几百家券商经纪行苦撑不下去而关门，日益萎缩的成交量更使0.25%的最低佣金徒具象征意义。华西证券此时选择佣金调整，如果仅仅是与香港佣金改革巧合，也足以说明内地券商营业部在今后生存竞争更激烈的环境下苦谋对策的一种努力。

　　实行佣金浮动制以来，各地券商营业部或多或少地将佣金下调，作为应付竞争的主要手段。从深圳200多家营业部实行的五花八门的佣金优惠中可以看出，资金量或交易量的多少成为划分优惠程度的标准。在种种可以称为“嫌贫爱富”的佣金优惠措施中，资金量和交易量越大，获得的佣金返还越高，对于部分资金量大且交易频繁的有委托理财业务的“短线高手”而言，佣金返还所得收益远远高于投资绩优高回报的股票收入。不过真正的高手毕竟少之又少，营业部都在为弥补佣金下调带来的“窟窿”绞尽脑汁。

　　在这期间，很多营业部受佣金调整影响损失惨重。深圳证券业协会2002年底的调查报告认为，2002年深圳券商经纪业务在亏损中结束。这主要是因为深圳证券营业部的营业收入主要来源为手续费收入，手续费收入占到全部收入来源的85.72%。按照2002年的成交量，深圳证券营业部的佣金收入要较以前减少30%左右。因此挽回亏损局面的措施只有两个，一是大幅压缩营业费用，一是平均佣金水平提高到0.28%。

　　2003年惊蛰时分，人心思动的深圳营业部回顾一年的变化发现，其实没有必要为佣金浮动太伤脑筋，传统的近乎“一刀切”的下调方式完全可以用“逆向”的区别下调来替代，这样可以部分减轻营业部的压力。例如实行客户股票操作亏损或持平少收的方式，该部分损耗可以在盈利客户中得到补偿，而营业部通过组织研讨、贴身辅导等后续“增值服务”，可以为客户的整体盈利创造条件。特别是在各种金融理财服务概念无果而终、市场没有根本性改善的情况下，再次决定在佣金上打主意的营业部相信新的可上可下的佣金收取方式，对投资者和自身都会有好处。

　　对于这种新的收费方式，一些营业部负责人表示关注，同时也表达了怀疑态度。一位券商营业部总经理认为，股票操作盈利则收取客户0.3%交易佣金的做法，中小散户可能会感兴趣，但可能会使部分大户不满意，因为这些大户可能期待更优惠的交易手续费。另外，计算周期的不同，可能带给投资者的收益也会不同。不过他承认这是个不错的创意，如果实践证明行得通的话，自己的营业部也会效仿推行。