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“佣金联盟”不堪一击
4月30日,即浮动佣金制正式实行的前一天,该协会召集券商座谈。会上,29家券商代表湖北近90%的证券营业部联合签订《自律公约》,确定佣金最低标准:现场交易不低于2.4‰,非现场交易不低于1.5‰。与会代表“信誓旦旦”:对于低于成本的“倾销”行为,愿接受协会公开谴责,“并立即纠正错误”。
进入5月,佣金浮动正式兑现,券商们进入短兵相接,“佣金联盟”顿成一纸空文。据记者调查,目前在汉券商的非现场交易的佣金标准大多在1‰-1.5‰之间。这意味着,非现场交易1.5‰的佣金底线,已经全线“瓦解”。
现场交易方面,佣金底线的突破则遮遮掩掩。多数券商标准,名义上都在2.4‰以上。但据了解,对于不同的服务对象,现场交易的佣金标准也是浮动的。某券商的工作人员告诉记者,“若月交易量突破500万,可打到1.6‰”;另一家券商亦称,对特殊客户,仍可实行“佣金返还”;还有一家券商,竟公然打出“不赚钱不收费”的“揽客”广告。
这些“倾销行为”,为何没有如前述“盟约”所说,受到相应制裁?业界分析,主要难在“倾销”难以界定。按规定,“倾销”指以排挤竞争对手为目的,以低于成本价的价格销售商品的行为。那么,成本价在哪里?不同的券商当然不同,“测算需要一段时间”。而对场外交易,“成本测算难度则更大”。 九成券商面临亏损
“佣金联盟”的流产,是江城券商竞争酷烈的必然结果。如果说,传统的经纪业务饭碗里盛的是奶酪,那么,经过多年的市场分割后,奶酪已经越搅越稀,能喝碗稀饭,已经殊为不易。去年,在没有降低佣金标准的情况下,在汉的90家营业部已经亏损过半。
“节流”立竿见影,“开源”的收效则显得过于苍白。无论是打“诚信牌”还是做“服务文章”,要想见到明显效果,都有一段“时滞”。据了解,就在今年一季度,在佣金标准同样没有降低、当期“股市相对活跃”的态势下,在汉券商也有近半数亏损。有关人士估计,倘若一季度佣金已下调,这一数字肯定会超过90%。
这决非耸人听闻。目前,湖北券商营业部的平均存量资产(现金+股票市值)约在3亿元人民币上下,而据统计,今年一季度,成交量达到7.5亿元以上的,全省仅8家。即使全年交易量达到30亿元以上,若按1.8‰的平均佣金标准计,佣金收入也仅过500万元。扣除房租、员工工资、水电、通信、设备折旧等项支出后,其所剩也将无几。某全国大型券商在汉营业部的老总就坦言,虽然他们一季度交易量在全省名列前茅,并略有盈利,但仍做好全年亏损200余万元的准备。 场外交易:“再造一个营业部”
各大券商老总们现已形成共识,大力开发非现场客户,加大网上交易推广力度也是节支的好门路。他们认为,增值服务开拓了收入渠道,网上交易摊薄了交易成本,这一进一出或许能帮他们渡过难关。“再造一个营业部”是他们最形象的比喻。
以网上交易见长的券商,自然也会利用网上交易成本低廉这个利器,来为自己的业务雪中送炭。网上交易的先行者青海证券从上月起,其武汉营业部非现场交易佣金标准调整为1.2‰。同时他们还开通了网上一对一服务,对交易用户的持股还有专门的分析报告。营业部有关人士透露,他们目前非现场的交易量已占总交易量的30%,其目标“是要达到75%”。他还称,发展网上交易客户的空间无限,他们将把触角伸到地市州。
相对网上交易而言,汉口一家异地券商似乎对“银证通”更感兴趣。该营业部有关人士表示,对场内客户的挖掘基础已不多,而“银证通”因其交易方式先进,“前景相当广阔”。据他透露,在其营业部,目前“银证通”的成交量已达总成交量的20%以上,他们的目标“是要达到50%”。据了解,作为非现场交易的一个部分,该部已在邻近的黄陂等地开通了远程交易。接下来,他们还将在省内其他地区开通类似交易。 吃“杂粮”:既做蓝领又做白领
浮动佣金制的实施,宣布了券商作为“交易通道零售商”生存时代的终结。如果完全仰仗传统的经纪业务,券商抗风险能力将极差。不少券商提出了“蓝领、白领一起做”的概念。
“从经纪业务中收取佣金,是一种低层次的创收,委托理财比经纪业要稍高一个层次,以上两类业务,称作‘蓝领’级的;投资银行业务才是‘白领’级的。”一位券商老总这样对记者解释。
据介绍,资产管理业务已成为国际大券商拓展业务的重要手段,亦成为国内券商未来业务的主导方向。这一业务较传统的经纪业务存在更多的收益机会,但同时也面临较大的风险。以往,因多种原因,券商的营业部很少或根本未介入此项业务。现在,已有券商提出,将营业部的资产管理作为总部资产管理的分部。因为在开拓客户资源方面,营业部有其独特优势,如此整合可以尽可能发挥券商“专家理财”的优势。鉴于这块业务尚属市场空白,一些券商老总颇看好其前景。
另外,由于投行业务投入时间长(仅辅导期就要1年),在遴选项目,与上市公司、准上市公司联络等日常性工作上,营业部完全可作为投资银行总部业务触角的一个延伸(分部),既降低了投行部的机会成本,又发挥了异地营业部的区位优势。但有业内人士认为,由于目前受“通道”政策限制,又有“与投行部抢饭碗”嫌疑,营业部开展投行业务还不太现实,“但从长远看,应是发展趋势”。
另据记者了解,今年在汉新开的某家证券营业部,作为该券商的华中分部,已开展了投资银行业务。据说他们负责的某项目已通过证监会发审委审核,该项目预计将为其提供1000万元左右的利润。