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截至今天,包括几家新上市的公司在内,已有202家上市公司公布了2002年年报,全部都是A股上市公司,也就是说有近两成的公司已经公布年报。今年公布的年报与去年相比有一个新的动向———派现成了2002年度股利分配的主流方式,高派现和高送转股本的公司大大增加。
在已公布年报的202家公司中,推出派现预案的有139家,占了68.8%。这已经是一个相当高的比例,1999年以派现方式分红的上市公司总共只有200多家。除了派现的公司增加了之外,派现额也有增加的迹象,出现了不少高派现的个股。派现最多的是西宁特钢,每股派现高达0.52元,此外双汇发展的每股派现额也高达0.50元,每股派现在0.30元以上的公司有16家之多。
虽然送转股本的公司比起2000年来要少,但是比去年还是明显增加了,尤其是高比例送转股本的公司明显增多。200家已经公布年报的上市公司中,推出送转方案的有27家,其中10送转10股的就有6家,10送转3-5股的有15家。
按照以往的经验,某种程度上,高送转的个股的多少与股市的火爆是正相关的。虽然送转股本的题材不再像当年那么热门,但是毕竟还是能够受到市场追捧的。股市不好的时候,主力一般不会愿意轻易浪费这个题材。有业内人士向记者表示,推出高送转方案的公司增多,某种程度上表明看好后市的主力的增加,至少表明他们看好上半年的行情。
以前上市公司热衷送股,派现的公司不多,这一点一度成为中国证券市场被舆论诟病的主要问题之一。但是派现多了,新的问题也产生了。
造成派现增加的现象的主要原因是多方面的:首先是来自舆论的压力;其次是有关法规的改变。舆论导向不仅影响上市公司,还导致管理层出台再融资规则时加上了必须派现的硬条件,使得想要再融资的公司不得不派现,哪怕只是象征性的;第三是财务需要。按照现行会计政策,派现将要动用的资金要在股东权益中扣除,这样可以提高公司的净资产收益率,有时,派现成了公司争取净资产收益率达标的手段之一。
但值得注意的是,很多上市公司的高派现往往是由大股东的利益驱动造成的。如今,二级市场波澜不兴,送股题材在二级市场已不再像以往那么有吸引力了,加上二级市场监管的加强,使得上市公司大股东或者董事会成员与二级市场主力的幕后交易也大量减少。相反,派现倒是成了大股东从上市公司“抽血”的重要手段,对于国有股股东,派现成了变相减持国有股的手段之一,民营资本尤其是MBO则找到了回收原始资本的有效办法。如果要再融资,派现对于大股东就更是一举两得———分红享受同股同权,再融资则不用掏钱,公司还照样控制在其手中。
有研究人员提醒投资者,抢权和填权是牛市的市场特征,目前市场还是属于反弹性质,投资者在参与高含权个股时要谨慎。对于二级市场买股票的投资者而言,派现多少其实并非决定股票投资价值的关键因素,最终的回报率如何,不能只看派现量和股价的比例,关键在于该股分红后能否填权。只有那些业绩能够保持20%以上的增长速度,又能连续保持相应的派现水平的公司,才是值得投资的。紫江企业就是一个较好的例子。对于推出高比例送转股本的公司,更要注重其成长性。