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一度被认为已是“强弩之末”的上海天然橡胶期货价格,这两天重拾升步,再次在新开仓的带动下走出强劲的上攻行情。
期价涨幅令人眩目40%多的涨幅,这个即使在股市上都为人眩目的涨幅,在今年元旦后的短短30个交易日内,就被上海天胶期价一举拿下。早在今年以前,上海天胶期价已经保持了两个半月的小步慢涨势头。元旦后的第一个交易日,沪胶市场各期合约几乎同时发力。春节后,期胶交易更是放出历史天量,截至2月21日,0305合约价格已经升到15530元/吨的水平。也就是说,在实行保证金交易的商品期货市场,按交易所规定的天胶期货5%的保证金比率简单推算,如一投资者在年初价格水平做多一笔单子,那么现在他的利润率是8.28倍,而同期要是做空的话,那他的资金早被清盘8次都不止了。当然对一般投资者而言,实际的保证金率可能要到8%的水平,然而即使那样,这个利润率或亏损率也在5倍以上。目前,上海胶市价格已经是去年5月底行情启动时的1.16倍。
觊觎连豆龙头交椅
长期以来,天然橡胶是一个不大活跃的品种。针对这样的态势,在“活跃老品种、开发新品种”两手并举的思路指导下,上海期交所去年年初重新制定了一套集约化的胶市启动计划,终于让市场感受到了稳定、实质的政策扶持。沪胶行情在启动后的第一个月内,即达到日交易6-8千手,持仓2.5万手的规模,参与天胶交易的会员公司也在一个月内由不到3家猛增到128家,占到上期所会员总数的60%。今年元旦以后,行情全面展开的上海天胶市场能量充分释放,伴随着胶价一路的高歌猛进,沪胶成交量先后四次刷新日成交历史记录,最高在2月18日达317.88亿元。2月至今,沪胶交投达1533.81亿元,同期连豆交易1602.76亿元,沪胶不但已取代铜成为上海期市的龙头品种,并且也已对连豆保持多年的龙头地位形成了挑战。
胶价走势何去何从
天胶作为战略物资的稀缺性,是其价格近年来持续上涨的主要原因。目前,海南天胶现货市场的价格已经翻上14000元/吨,沪胶另一行情参照系东京期胶的基准合约价也达到了133日元/公斤的水平。其中,东京胶市对沪胶盘中的影响较大,而琼胶对沪胶的当日收盘价和次日开盘价则有一定影响。然而,行情资金推动的特征,在这几天的沪胶交易中越来越突出。沪胶持仓量在连续数日减少后,近日又从34.4万吨的水平回升到37.8万吨,原本对沪胶行情“减仓收尾、强势振荡”的预期,没有在市场实践中得到体现。相反,在海南现货、东京期货等周边市场的相互带动下,沪胶价格有继续走高的趋势。
中国橡胶工业协会代表下游用胶企业关注胶价高企的呼吁,一定程度上会受到相关监管部门的注意。其提出的三条措施中,合理动用国内储备抑制胶价过度上涨的举措,在某种情况下也有可能得到落实。中粮期货的孙建在接受采访时也指出,现在沪胶现货背景已经难以支持沪胶期价的继续走高。据了解,一般来说,受国内主产区琼、滇天胶收获的季节性影响,全年10个月份合约的多空特性中,除了1、3和4月为偏多合约外,5、6、7、8月在常规情况下都是偏空合约。部分市场人士指出,针对目前远期合约依次放量拉高的市况,市场参与者须关注主力借远期掩护近期合约出货了结的可能。