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发达国家主要指数出现罕见的连续三年惨跌,经历了70年前“大萧条”以来最惨烈的大熊市时代,市场人士对2003年股市前景谨慎乐观熊市三年向好难
新千年的前三个年头,发达国家股市主要指数出现罕见的连续三年惨跌。美国股市在2002年12月31日结束全年交易的那一刻,道琼斯工业平均指数收于8341.63点,全年跌幅达16.76%。该指数连续三年下跌,与70多年前“大萧条”(1929-1931年)时代的三年连续大熊市遥相呼应。
英国《金融时报》在2002年最后一期的头条文章中如此回顾过去的一年:市场已经连续三年走低,这股跌势在全球范围内震荡,美国、英国、日本、德国,几乎没有哪一处逃过这场劫难,这意味着上个世纪二三十年代的“大萧条”爆发70多年之后,再次出现最糟糕的熊市。
描述全球资本市场的摩根士丹利资本国际(MSCI)指数在2002年共跌去20%,成为1974年以来最糟糕的表现;MSCI欧洲指数2002年下跌22.1%,创1974年以来跌幅之最;伦敦金融时报100指数自2000年科技股泡沫破灭之后连续三年下跌,至今共缩水43%;德国股市主要指数跌幅约为35%,该国的经济复苏之梦在2002年再次遭受重创;日经225平均指数在2002年内下跌19%,创下日本股市20年来新低。
亚洲市场的其他两个股市在欧美股市的背景下同样缺乏上涨动力。新加坡海峡时报指数在2000年年初之后从2500点开始下滑,2002年又从1600点之上下滑到1400点之下;香港恒生指数在2000年大致在15000点以上范围震荡,但在2002年,年中一度最高上摸12000点之后,年终收盘仍没有回复万点水平。
花旗集团旗下所罗门美邦投资银行的经济学家罗伯特·巴克兰德则说:“过去40年孕育而成的当代股市之生机,在2002年遭受重创。”
市场分析人士表示,2002年的下跌风潮还将进一步侵蚀股市士气,许多保险公司的投资工具已经准备从股票市场撤离,转向其他品种的投资领域。一些分析人士现在担心发生更加严重的波及效应:股市疲软态势扩展到更大的经济活动领域。“这场危机和‘大萧条’时期同样糟糕,”德国德累斯顿佳华证券公司全球资产管理部门主管阿尔伯特·爱德华称:“经济情况现在看来还没那么糟,但是或许一年以后,(经济连续变坏的情况)或许会发生。”
阴霾重重的股市上空飘荡着这些幽灵:经济增长乏力、公司丑闻不断、破产倒闭频繁、法律诉讼缠身,加之因种种因素被迫抛售股票,以及日益沉重的通货紧缩压力和一触即发的中东战争危机。这些因素一齐迸发,与噩梦无异。近日推出的《华尔街日报》年度读者投票活动内容为:“2002年是华尔街的丑闻年、破产年。您认为这一年最重大的财经新闻是什么?世界通信会计丑闻?安达信解体?美国航空业巨头破产?贪婪的CEO们?”
当然,全球股市迎来了发自管理层的积极干预因素:各国中央银行在近年大幅调低利率,出现了二战以来最戏剧化的货币政策大松绑。以美国为例,美国联邦储备委员会在2001年连续11次下调利率,在按捺近一年时间之后,又于2002年11月再次出手,执行连续第12次降息行动。如果将通货膨胀因素考虑进去,美国的实际利率基本上已经是零。一些市场分析师认为,为激发机构投资者买进股票的热情,还须中央银行在货币政策方面更多动作。
投资者在展望2003年股市未来表现时不敢奢求。据有关金融机构统计,投资者预计欧洲市场的每股收益年增长率比2002年略有上涨,除此之外均表示美国和日本市场的股票表现将不如2002年。预计美国标准普尔(S&P)综合指数的每股收益年增长率较2002年的7.3%下降至7.0%,东京证交所股价指数(Topix)则比2002年的16.5%下降至11.0%。