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2002年的基金市场,轰轰烈烈地大扩容,惊天动地的行业亏损,两者之间形成了鲜明反差。同时,基金市场的走势之弱,也超出了市场的预期,基金持有人陷入巨额亏损境地。
名副其实的基金发展年
2002年的基金市场,是名副其实的基金发展年。截至12月25日,2002年度共发行封闭式基金4只,总募集规模为110亿份;发行开放式基金14只,首发募集的规模为447·94亿元,两者合计557·90亿元。这个数字超过了2001年底基金市场规模的七成。因而,2002年,是基金市场历史上的第三次扩容期,也是历史上扩容规模最大的一个时期。大扩容,预示着大发展。2002年度的基金市场确实是一个发展年。
令人伤心的一年
2002年的基金市场,也是名副其实的行业亏损年。截至2002年12月20日,54只封闭式基金中53只出现亏损,亏损额合计82亿元;17只开放式基金,13只出现亏损,亏损额合计18亿元。整个行业的亏损,预示着市场预期的年末分红已成为水中花。由此,基金业已经面临着有史以来的寒冬。
同时,2002年的基金市场,是A股、B股、基金市场中走势最差的市场,是令基金投资者伤心与落泪的一年。基金指数由去年收盘1183点,跌落至12月25日的966点,跌幅达到18·35%。而同期上证综指的跌幅仅仅为13·62%。基金市场的跌幅是股票市场同期跌幅的135%。基金市场在2002年度的弱势确实超出了市场的预期。目前基金指数连续创出历史新低,较股票市场的走势要弱得多。具体表现就是,封闭式基金与2001年末市值相比,持有人的市值损失接近155亿元左右。而且,这种损失,主要体现在第三季度与第四季度。基金市场的这种弱势,超出了市场的预期,也严重打击了基金市场投资者的信心。
投资策略失误是祸首
基金市场在大扩容的同时,反而出现全行业亏损,投资者出现巨额亏损,其原因值得整个市场去深思。在三季度整体走势趋软的情况下,基金群体仍在二季度末、三季度初进行大量加仓,错过了较佳的减仓良机。这说明部分基金公司在二季度末出现投资失误之后,不仅没有在三季度初进行及时纠正,而是继续采取了放任自流的投资策略。基金仓量过重,被动局面已经难以扭转。目前基金的平均持仓量达到63·25%,对其股票持仓的上限80%而言,已经达到八成仓位。在目前市场仍未露出明显转机的情况下,基金净值的持续缩水将是一种难以扭转的局面。特别是部分持仓量超过七成的基金,在四季度进行被动性减仓,也将是一种无奈的选择。因此,基金群体的整体仓位过重,将导致整个基金群体处于一种非常尴尬的境地。市场本身是一面镜子,与市场出现相逆的投资操作必定会付出代价。
把握市场扭转乾坤
基金市场能否扭转弱市,关键在于两个方面:一是市场能否出现真正转机;二是基金的整体投资效果能否出现质的改观。这二者是相辅相成的。仅仅出现了短期的强势,而缺乏较好的市场把握能力,基金的投资效果也不会有太好的体现。换一句话讲,如若没有6月底的井喷性行情出现的话,基金净值的损失程度也不会如此惨烈。因此,好的行情与市场把握能力是缺一不可的。这就对基金经理提出了更高的要求。而且,仅仅关注公司基本面的研究,而忽视了对市场的深度研究,投资失误难免会经常产生。从今年基金间的投资效果分析,投资效果较好的基金主要体现在市场把握上,而并非体现在品种选择上。