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本周外汇市场美元兑欧元和日元汇率出现疲弱态势,汇率水平在121~120日元和1.02~1.03美元稳定盘整,欧元瞬间价格达到过1.0332美元,美元弱化较为明显。
接近年底外汇市场汇率趋势与经济走势具有明显的不吻合,美国经济目前看明显好于欧元区和日本,但汇率趋势却逆向运行,其中具有多种因素的不确定与干扰,既有国内政策影响,也有国外环境牵制,而最重要的是美国对强势美元战略与策略上的运用。
-政策与经济数据未能支持美元
近期美国经济数据利好较多,如11月份经济领先指标上升0.7%,是2001年12月上升1.1%以来最高升幅,主要原因是消费支撑经济复苏明显,因此可缓解金融市场的压力。全球500强排名美国依然占据优势,170家榜上有名,显示实力规模依然强大。12月密歇根大学消费者信心指数初值升至87.0,连续第二个月上升,高于预期的85.0。
而从政策面看,布什即将启动一揽子振兴经济方案,其中包括就业、减税等刺激经济增长的诸多举措。尤其是从前三个季度经济增长数据看,今年美国经济增长将会温和复苏,再度衰退局面将可以结束。政策面的另一个体现在于,美国政府官员再次表明强势美元政策将会继续。因此,无论经济基本面或政策指导面,都相对有利于美元。但走势逆向则表明,美元信心不足和心理恐慌依旧,而经济数据的不支持使美元有再度修正下调的可能,并且市场的困惑感也导致美元走弱明显加大。
-全球经济复苏需要强势美元
面对美欧日三个主要货币国经济层面的明显差异与对比,美国明显好于欧元区和日本。但是美元没有走强,而是以相对弱势呈现于市场。
众所周知,强势美元对美国经济乃至世界经济的意义,上世纪90年代强势美元有利地缓解了世界经济疲弱的痛苦,并使美国经济创下10年繁荣周期,而当今世界经济仍需要强势美元刺激全球经济重上增长之途。但由于美国经济减速以致衰退,强势美元阻碍了美国制造业的增长。为此,布什政府采取了灵活的强势美元政策,使美元近一年中下跌了12%。但从规模、实力、份额、比重与政策技术角度看,美国依然有能力继续维持强势美元政策,强势美元不仅可以支持美国经济恢复3%左右的年率增长,有效地抑制通胀上升,而且世界经济的复苏也需要强势美元;欧日经济的同步下降,其中美国经济衰退的冲击,尤其是美元的影响也十分重要。
因此,目前美元的贬值是短期技术性盘整,年初可能再涨以恢复对经济的信心和维护金融市场的信心,强势美元也将继续显现。美国战略意识与超前策略的运用,一直是保持全球主导、引导地位的重要支持,美元汇率的灵活性愈加突出。
-金融产品波动的连带性明显
近期金融市场上比较明显的表现是美元贬值,油价、金价上扬,金价最高已经达到350美元,油价再上31美元。出现这种状况,一方面与国际局势,尤其是伊拉克战争具有直接心理上的连带,导致避险心理突起;另一方面则加大了市场投资与投机迷茫,而难以抉择的经济政策,使经济前景不明且难以预期,但这也给予了流动资金和金融产品以较大的跳动和获利空间,进而导致了资源产品与金融产品价格明显地连带波动。
预计近期外汇汇率波动将会加大,主要汇率之间的价格变化将会超预期和难以预测,但美元主导地位或相对有利因素依然突出。因此,美元兑欧元汇率水平将会在1.02~0.98盘整,美元兑日元汇率将存在较大的不确定性,日元升值大于贬值,波动区间幅度较大,116和126随时都可能到达。