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上周五,美元兑日元汇率大幅下跌,尽管本周一美元兑日元汇率已有所稳定,在纽约汇市交易中,1美元兑换121.37日元,高于上周五的120.54日元,但美元汇率并没有从近期的大幅下跌中恢复多少,这引起了日本高级官员的高度关注。日本财务省事务次官武藤敏郎本周一表示,美元兑日元下跌过于迅速,日本财务省准备采取“强硬措施”以应对市场波动。日本财务省副大臣谷口隆义也警告称,如果日元汇率进一步上扬,监管当局将采取“果断行动”。人们认为,日本官员最近这些异口同声的论调已对外汇市场构成特别的威胁。日本财务大臣盐川正十郎本月初声称,美元兑日元汇率的适当水平应为150.00日元或160.00日元,美元兑日元上次接近这一水平时是在1998年8月,当时达到约147.00日元的峰值。
盐川正十郎发表上述言论后,日本首相小泉纯一郎后来发表的讲话进一步促使市场交易商认为,日本将寻求推行弱势日元作为其关键经济工具,原因是日本在银行体系和减少政府债务等结构性改革方面进展缓慢。
尽管日本政府承诺将严格控制财政支出,但仍难避免公债发行量进一步增加。上周,日本政府通过了总额为4.4万亿日元的新开支方案,以提振日本疲软的经济。市场预计,政府在发行一定数量的新债以偿还到期旧债之外,还将发行35万亿到40万亿日元的国债。市场预计,自明年4月起的下一会计年度,日本政府可能发行115兆日元的公债,将较本财政年度增加约10兆日元。其中新发行的公债近40兆日元,为历来新高。日本财务大臣盐川正十郎预期,政府财政将在始于明年4月的下一财政年度中陷于困境,并称三年多来困扰经济的通缩问题可能仍将持续下去。
短期之内,日本央行进行干预可能将美元汇率推高,但市场人士始终对干预举措能否持久的作用存在疑问。在过去几年,日本的干预都没有产生多大的作用。如今,日本政府发现自己的举动有悖于美元走软的势头。一些新的促使美元走低的因素会使这种趋势更加难以转变,比如美国可能即将向伊拉克开战。然而,继续恶化的日本经济前景使政府更急于提振出口业务。如果继上周五大幅下跌之后,美元兑日元跌至120.00日元之下,这将进一步增加日本实施干预措施的可能性。