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这段时间以来,华夏、大成与博时基金管理公司陆续发布了更换基金经理的公告,由于这次更换基金经理的数量在国内证券投资基金产生以来是少有的大,而且时间集中,加之最近一段时间来基金市场出现的一些令社会、市场关注的事件或问题,市场对这次基金经理更换产生了不少的联想。
应该说,这几年来,基金经理的更换虽然不是太频繁,但也是司空见惯的事情,只不过这次换的人数多些,而且目前的市场背景特殊些。但综观这几年中国基金经理的处境,笔者感到这个职业或者说基金经理市场至少有三个特点:一是短期性,毕竟才几年的中国基金行业,基金经理有的基金短短几年就更换了几个,姑且不论这种更换的结果,但至少客观上是做一个基金的基金经理,其操作时间还不及基金本身的寿命(目前的封闭式基金大多是15年封闭期,开放式则理论上是无限长时间);二是风险性,做一个基金的基金经理时间短对基金经理个人而言本身就是一种职业风险,难怪会有基金经理发出做基金基金经理就是“穿着红舞鞋不停跳舞”的感慨,更不用说在基金起步或初级阶段可能发生的个人风险;第三,中国的基金经理还是粗放型的。基金应该各有风格,这种风格的造就,除了基金诞生之初基金契约的规定外,还应该有基金经理个人特色,但由于中国基金市场还刚起步,基金经理的造就及其本身的特色形成还有一个过程,并不一定能很好地做到基金与基金经理及其特色的匹配,所以,从这个意义上说,基金经理的更换也可以看成是基金风格形成的不断尝试。
我们知道,在国外,投资者买基金一般是冲着的基金经理个人的理财水平、金融研判能力甚至个人魅力去的,比如巴菲特、索罗斯这样的顶级基金经理。而我们的基金投资者呢?长期以来,尤其在基金供不应求的情况下,大多数是冲着基金一、二级市场的差价去的。而其实,一个基金的背后是什么?是出色的基金管理人:它可能是一个基金管理公司,但根本上它可能更是其中有出色的个人的基金经理存在,中国基金市场的发展需要靠监管、靠规范等等,但他的发展也必然是无数基金经理的努力,一个缺乏合格的、优秀的基金经理的基金市场的发展是不可想象的。
那么,我们需要什么样的基金经理呢?
首先,基金经理的类型应该符合基金契约的要求,基金经理的投资理念、操盘风格应该符合基金契约所规定的基金的投资理念与风格,也就是说,应该是基金经理适应基金,而不是基金适应基金经理。比如说,现在这些基金换了基金经理,它应该找符合基金有关条件的基金经理,而不能因为基金经理的个性去改变基金的个性,除非经过了投资者的符合法规、契约程序的同意,也就是说,基金里面的基金经理可以换,但基金的风格、投资偏好等不变,而事实上,基金经理人也应该慎对基金经理的更换,把握一个度。
其次,市场需要有自己或形成了自己投资理念与风格的基金经理,可以把他摆到合适的基金的基金经理位置上,使他有更好的发挥,甚至由于他的市场影响根据这样的基金经理的特点发起设立符合并方便其操作的基金,以便汇集这个基金经理的支持者,方便创造更好的业绩,创造市场的品牌基金。在基金经理与基金的关系上,就有些像鸡与蛋的关系,到底先有谁呢?是基金经理创造了基金,还是基金造就了基金经理,我想两者可能更是鱼水相依,适宜的水里(基金)游着适应这种水质的鱼(基金经理),美丽的鱼儿(基金经理)使得这种水(基金)的景色更迷人。
第三,通过长期的市场运作,通过行为与业绩建立基金经理的市场形象与信誉。使得基金经理能为一个基金的成长从事更长的基金经理生涯,稳定基金经理,稳定基金的特色,稳定客户群。
最后,需要造就职业基金经理,造就职业基金经理市场,使得基金经理资源在许多基金之间进行有效的资源配置,不至于由于不担任一个基金的基金经理而丧失担任其他合适他的基金的基金经理的机会,从而延长基金经理的职业生命,为基金市场的发展贡献这个群体更大的作用。
总之,笔者认为,我国的基金市场要进入更高发展层次,要赢得更多的投资者,就必须有越来越多的合格的、优秀的基金经理脱颖而出,吸引更多的投资者把钱放到基金那里,提高资金效益,进而促进投资基金这项事业的发展。