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问:国有股减持是投资者最关心的问题之一,因为它对市场的影响比较大。基金经理是如何看待这一问题的?在具体方案不明朗前,我该如何操作?
答:国有股问题的形成有其历史的合理性和必然性。由于国有股的一股独大和不流通在很大程度上影响到上市公司治理结构的改善和股票市场的健康发展,还影响到国有经济的战略性调整。因此,应当从国有企业改革和证券市场规范发展的角度,而不是简单地为社会保障基金筹集资金的角度来认识和解决国有股问题。同时,随着中国加入WTO,证券市场需要与国际接轨,非流通股占60%以上且国有股一股独大的问题需要尽快解决。所以,国有股减持和流通已经成为必须尽快解决的问题。
理论上,存量国有股的减持和流通对市场的影响既可能是正面的,也可能是负面的,最终取决于具体的技术方案,主要是定价和补偿方式。
对于投资者来说,最重要的是密切跟踪国有股减持方案制定的进展情况。在方案没有明朗的情况下,应注重仓位控制,以规避不确定性所带来的风险。一旦减持方案确定,应仔细研究该方案对不同股票的影响。在目前情况下,建议降低手中持有的国有股比例较低、业绩较差、上市较晚、盘子较小的股票比例,提高国有股比例较高、业绩较好、上市较早、盘子较大的股票的比例。