|
||||
22日,国泰、长盛、博时、银华、宝盈五家基金管理公司下辖的20只证券投资基金公布了去年四季度投资组合。从基金持仓比例与持仓结构分析,可以发现基金经理的投资理念已经发生较大的变化,从其持仓比例也可窥视出基金经理对后市的态度。
持仓比例差异大:后市分歧较大
从公布季度投资组合的五大基金管理公司来分析,国泰基金管理公司的持仓量普遍较重,金泰(62.62%)、金鑫(60.88%)、金鼎(68.38%)、金盛(59.77%)的持仓量普遍较重,明显高于基金的平均持仓量(52.60%)。而长盛基金管理公司的持仓量普遍较轻,同益(49.05%)、同德(47.64%)、同盛(51.14%)、同智(55.78%),说明不同的基金管理公司对后市的看法出现较大分歧。同时,不同的基金的仓量高低也呈现较大差异,如基金裕元的持仓量仅仅36.15%,而同个基金管理公司的基金裕阳的持仓量为54.65%。而且,银华基金管理公司的基金天华的持仓量仅仅15.22%,是公布季度组合的20家基金中持仓量最低的基金品种。
持仓增幅差异大:新基金增仓明显
从基金所选的重仓个股看,追求上市公司稳定业绩和稳定的成长性几乎成了基金经理的共识。继科技股、网络股之后,绩优股成了基金经理的新宠,但整体增仓幅度不大。裕华、同德、天华等3只基金在20只基金中持仓比例增加幅度最大,而其它基金的持仓比例增幅较小或小幅度减仓。基金裕华股票持仓比例提高13.91个百分点,国债及货币资金比例减少11.93个百分点,基金同德的股票持仓比例提高34.04个百分点,持现比例减少30.59个百分点。基金天华的股票持仓比例减少0.78个百分点,持现比例也减少22.42个百分点。由于这三只基金的规模普遍较小,在市场中的流动性较好,因而可根据市场强弱情况进行阶段性加仓或减仓。
整体持仓幅度:增幅为5.84%
比较这17只基金(扣除3只新基金)的投资组合,可以发现基金持仓量在四季度有所回升,但持仓增幅有限。去年一季度,这些基金的股票持仓量平均约为70.8%;二季度降为67%;三季度更是大幅减至50%以下;四季度持仓量升至52.6%,较上季度增仓5.84%。四季度为二次政策性利好出台的时期,但整体基金的增仓幅度不明显,说明基金经理仍对大盘持谨慎态度。同时,也必须看到,基金公司以基金持仓的净值作为提取管理费的重要依据,因此,基金持仓的比例不会太低。而且还规定股票与债券的合计市值应占到基金总市值的80%以上,说明40%至50%的持仓比例对于基金而言,好是一个相对较低的持仓量。
持仓结构:换筹的幅度不大
继三季度基金经理在高科技股上大幅减仓后,四季度基金经理仍在高科技股上进行较明显的减仓,同时,一些效益历年较稳定的上市公司成为基金经理的重仓股。如基金在三季度第一大重仓股方正科技上进行彻底减仓,基金裕阳在第一大重仓股海虹控股上减仓明显,由持仓比例7.02%降至4.34%,同时在深万科、贵州茅台等品种上进行加仓;基金景宏在青岛海尔、五粮液、江汽股份等品种上增仓明显。总体来看,基金仓位调整幅度不大,但整体趋势仍是在高科技板块上进一步减持,对成长型股票已经不太青睐,整体处于减仓趋势之中。
大市判断:出现明显失误
四季度末上证综指收盘1645.97点,而昨日上证综指收盘为1358.69点,新年后的股市再度出现暴跌,下跌幅度将近20%。但是,20家基金的持仓量不仅没有出现明显减仓,反而呈现一定程度的加仓,说明基金经理在大市研判上出现明显失误。在去年二季度、三季度初大盘趋势不明时,与基金经理明显减仓的行为形成鲜明对照。