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香港报纸近日对近期日元在日、美两国共同默许下的大幅贬值作出评论,指出这是一场有意识、有部署的行为,极易引起东南亚地区货币汇价随之下跌,亚洲必须对新的金融危机作好准备。
报纸说,1997年亚洲的金融风暴就是由日元贬值引发的,人们对此记忆犹新。近期日元又大幅贬值,对亚洲的影响绝对不可以小视。因为这次贬值与平常的汇率升降有三点明显的区别:
1.这次贬值不是单纯的市场行为,而是日本政府为挽救经济的刻意之作,而且得到美国的默许。因此,尽管亚洲其它国家和地区反对,日元的汇率仍将继续下滑。
日本是世界上仅次于美国的第二大经济强国,但10年来经济持续衰退,目前零利率也不能起多少刺激作用。日本政府这次大举放手让日元贬值,一方面是想刺激出口,另一方面是想引进通胀对抗通缩,刺激本国消费和投资。
日元贬值本来会扩大美国对日本的贸易逆差,不易得到美国的支持。但目前美国自己也深受经济衰退的困扰,美联储年内已11次减息。低利率不利于美国维持强势美元的国策,一旦资金外流,美国的经济复苏大计将受重创。因此,美国目前乐见日元转弱,以使美元一枝独秀,因为这样只需多印钞票,就可把全世界的资金和生产力吸为己用。
2.日元贬值既然是政府行为,在达到政府预设的目标之前,跌势就不会停止。因此,这次贬值估计不是短期的,日本经济一天不复苏,日元跌势就会持续。外界现在根本无法估计一年后日元对美元的比价将跌到什么水平,亚洲一些国家提出的警戒线是1:140,美国著名经济学家克鲁明的估计是1:150,许多投资银行的估计是1:160至1:170,巨大的估计差异正好说明日元的前景极不稳定,而这一不明朗因素又将使贬值的冲击力倍增。
3.东南亚国家和地区吸取上次亚洲金融危机的教训,现在再不会坐视日元贬值蚕食自己的出口竞争力,而且,这些国家和地区也没有实力去维持本身货币的强势。短短几天来,韩国、台湾地区、新加坡、泰国等地的货币对美元的比价已显著下滑,跌至新低。随着日元跌势持续,估计这一地区货币争相贬值的可能性极大,中国大陆和香港特区的出口和吸引外资都会受到冲击。