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刚刚开始的2002年是中国加入WTO后履行对外开放承诺的第一个年头。此间证券业人士认为,中国在资本市场方面所作的入世承诺,将为2002年的B股市场带来新的发展机会。
自1991年中国发行第一只在境内上市的外资股——电真空B以来,中国B股市场十年间扩容缓慢。截止2001年底,沪深股市共有B股114只,筹集资金46.3亿美元。
从2000年开始,中国证券监管部门负责人在不同场合多次表示,A、B股将通过市场途径实现自然并轨。2001年2月19日,中国宣布允许境内投资者参与B股市场交易,2月28日首批境内投资者进入B股市场,6月1日B股市场对境内投资者全面开放。
B股市场诞生的十多年间曾发挥了其区别于A股市场独立存在的特有功能,即在人民币不能自由兑换的情况下充当允许外资参与的国际化市场。虽然境内化趋势的蔓延,使得B股逐渐丧失这一功能,但证券业内人士认为,由于外资进入A股在短期内仍存在众多障碍,在这种情况下,资本市场对外开放的一系列重大变革将首先在B股市场进行并形成示范效应,因此现时情况下B股仍具有A股市场所不可替代的优势。
华泰证券综合研究所郭春燕表示,根据中国入世承诺,外国证券机构驻华代表处可以直接从事B股交易而无须经过任何中介方,这将进一步消除外国证券机构代理中国B股的障碍,为境外投资者参与B股市场提供更大便利,同时也使得中国B股市场成为外国证券机构登陆中国证券市场首先涉足的领域之一。
另外,根据承诺,中外合营证券公司及其发起设立的中外合营基金在A股市场仅可从事承销业务,而在B股市场则可以从事承销、经纪和自营业务。这一开放格局将给B股市场带来重大变化,不仅增加了机构投资者的参与量和新的资金来源,而且将给B股市场交易带来相对规范、理性的投资理念。
加入WTO后,中国对外商投资企业在中国境内上市的管制也将逐步放松。证券业内人士表示,外企允许发行A、B股的政策将利于B股市场形成资金与上市公司双向扩容的良性循环机制,而一批运作良好、监管严格、以外资为主体的上市公司的加盟,也将从根本上改变目前B股上市公司整体素质偏低的整体形象,从而增强B股市场对国际投资基金的吸引力。
上海证券期货学院院长金德环认为,中国B股市场经过十多年的发展,已经形成了一个以散户为主的市场,并存在投机性强、稳定性差的缺陷。中国入世以后,可从事B股自营业务的中外合营证券机构及其设立的基金将成为B股市场上新生的机构投资者,而一些本着战略投资收购兼并目的的境外资金也将陆续进入B股市场。他说,机构投资者的大量介入将大大增强这个市场的稳定性,并使其逐步由投机市场向投资市场转变。(中国国际信托投资公司)