|
||||
2001对上海天胶期货可谓是不堪回首的一年,在整个期货市场"熬尽寒冬初春来"的时刻,沪胶期货则沉寂了下来,成交大幅萎缩、交易异常低迷。在期市总体繁荣的背后几家欢乐几愁,大连大豆一枝独绣,总持仓一度超过百万张,交易极其火暴,郑州小麦作为期货市场的大品种,在过去的一年经过不断的改革、调整之后,目前正处于一个发展阶段前景看好,成交水平相比去年同期亦出现了一定程度的增长,各个品种中在过去的一年中都出现了一定程度的增幅。唯独上海天胶期货,在过去的2001年成交量出现大幅度萎缩的现象,总体发展态势令人非常失望!截止1-11月份天然橡胶期货合约1―11月以来的交易量和交易金额分别为13.09万手和47.99亿元,同比减少92.56%和93.91%,本来天然橡胶的成交量排名就一直位居各个品种的最后,今年在整个市场发展的背景下,却出现了大幅萎缩的现象,不得不令人反思。总结反思今年沪胶期货沉寂低迷的主要原因,笔者认为主要基于以下三点:
一:"RU101事件"直接引发
在2001年沪胶期货逐渐沉寂下来,其中主要的诱因还要追踪到2000年年末发生的"RU101"逼空事件上。回顾本次事件,总有一种不堪回首的感觉!RU101合约期价的大起大落在近年实属罕见,2000年11月15日期价下探8850元/吨的低点之后,便有多头资金进场吸纳,期价在8900-9000元/吨的狭小空间内略做停留之后,11月下旬逼空行情就此拉序幕,在短短10余个交易日内,期价一路飚升、扶摇直上,持仓猛然上扩至2万多张以上。以投机为主的多头主力这种逆基本面形势于不顾的拉升,直接引发以现货为背景的空方的抛盘,期价愈涨抛盘越多,最终无承接巨量实盘交割能力的多头,最终只能在12月12日创下9845元/吨高点之后,弃盘而去,最终导致在逼空失败之后期价甭盘而下,RU101事件最终以连续三个跌停之后按照新交易规则实施平仓而宣告结束。可以这样认为,"RU101事件"导致了今年沪胶期货沉寂,风险事故发生之后,使广大投资者失去了对上海天胶的参与热情。转过年之后,上海天胶的交易极其清淡,市场交易每况愈下…….
二:琼胶市场迅速崛起
进入2001年之后,由于2000年底"RU101事件"的余温未散,从1-3、4月份各合约每日总共仍能维持千余手左右的成交水平,其中成交主要是围绕着减仓而进行。此间于海南橡胶中心批发市场(琼胶市场)的崛起,成为2001年沪胶期货持续低迷的主要原因。随着5月份天然橡胶开割季节的来临,剩余的一些以现货商、贸易商为主要支撑群体的资金,在琼胶市场日趋活跃的吸引及有必要在开割季节里参与实盘买卖的需要下,开始逐步撤离沪胶期货市场,而进入琼胶现货交易市场,因此在5月份之后,沪胶期货市场陷入了空前的低迷市况中,有时候每天成交所有合约总共不到百余手,甚至个别交易日出现的有价无交易的尴尬,这种交易局面一直持续到今年年底,境况丝毫未得到改观、市况可谓惨淡。与沪胶期货形成鲜明对比的是,今年琼胶市场发展壮大的一年,在成立不到两年的时间,在各方的努力与参与下,无论在成交水平还是在品种的开发上都取得了飞速的发展。尤其值得的注意的是,在今年沪胶低迷的使大批现货商、贸易商进驻海南,可以这样认为沪胶的低迷成就了琼胶的崛起。
三:熊市行情形成制约
在总结完上述影响沪胶期货空前低迷的两个主要因素的同时,还有一个重要的原因就是今年整个天然橡胶市场行情走熊,大大制约了沪胶期货的活跃。一些大资金长时间在场外驻足观望,主要的原因还是对今年天然橡胶能否形成一轮上涨行情的不确定性而犹豫徘徊,因此不敢轻易参与其中。从期货市场上大资金的参与规律来看,任何一个品种,无论是新品种的启动还是老品种的再度活跃,都需要一波上涨行情来进行适当的刺激,而今年恰恰天然橡胶一路下跌鲜见反弹,天胶价格在新增资源不断增加的现货压力下,从年初8800元/吨的高位一路下跌至于年末6200元/吨的位置。正是由于行情的不配合,一些以投机为主大资金试图参与沪胶期货美好愿望也只能无奈落空。今年期货市场一个重要的特征就是"大连大豆"一枝独绣,众多资金逐鹿大连市场,很明显分布不均匀性,也使原先有意图参与沪胶期货的资金只能转战于大连大豆或者其他相对活跃的品种上。
总结与展望
2001年转瞬即逝,来不及回首之时,新的征程又将展开。虽然,我们现在还不能确定沪胶期货的最终命运,但不可否认的是,在我国已经成功实现入关的宏观背景下,天然橡胶作为主要受冲击的商品之一,在经过阵痛之后,将迎来与国际市场接轨的时刻。作为一个受经济状况影响颇大重要工业原料之一,在将来其价格的波动将会更加的频繁与剧烈,期货市场作为商品价格的发现与现货风险规避的理想场所,在经济发展前沿阵地将起到不可或缺的作用。基于上述分析,沪胶期货虽然短时间内由于种种原因深陷沉寂低迷的状态下,但从长远来看天胶在期货有着绝对必要的存在理由。十年河东十年河西,在经历过最困难时期之后,沪胶期货只要坚持下去,必将迎来发展的春天,对此我们充满希望的期待着……。(青岛国大 王伟波)