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9月17日,在美国股市复市之前一小时,为了减少“9·11”事件对美国金融市场的冲击、稳定金融交易价格以及投资者的信心,美联储断然宣布再次降息0.5个百分点。此举不仅已经明显使得美国股市显现相对稳定的状态,而且对疲软而悲观的美国经济具有明显的拉动作用,对全球股市的稳定效益显著;但是与此同时,也不排除在某种程度上对美国经济和国际金融产生不利的影响作用。首先从积极意义角度看,美联储降息的原因与作用在于三个方面:
1、降息举措对资金信心的稳定作用。此次恐怖事件无论如何对美国经济打击、财产损失以及心理创伤都是严重的,而最直接的冲击就是国内外的资金信心,表现焦点是美股价格趋势。美联储在股市开盘前即采取降息举措,向世界表明了美股对于美国经济所具有的重要意义与地位;同时,在全球经济金融都普遍不景气的状况下,相对美国经济实力与份额、金融优势与规模均依然具有资金效益,资金信心与吸引力的空间。而降息对资金安全和风险规避无疑是有利的举措,美国政策效率的适时与有效将会有利于美股的正常运作,有利于泡沫风险化解和资金信心的维持和稳定。
2、降息举措对消费信心的维持作用。美国经济持续增长中,消费旺盛的支持作用十分明显。经济总量中的消费占到2/3的比重,尤其是股市中家庭的参与,促进和拉动股市效益显著。虽然目前美国政治和社会心理受到较大的冲击,经济信心和心理严重受挫,但据有关调查显示,90%以上的股票持有者并未计划从股市上撤资,而是等待观望美国经济股市走向,进而表明美国资金信心还有支持力,消费热情并不会受到严重打压。而此时美联储是政策拉动和稳定股市,对美国社会心理稳定和资金消费心理稳定具有重要的意义与作用。
3、降息举措对国际主导信心的影响作用。此次美联储降息影响和带动欧洲央行以及一些国家和地区的降息举措接连出现,不仅表明美国经济金融的影响力与带动作用,同时也看出国际合作与协调加强的意识体现,更表明美国经济对世界经济的影响作用不可低估。可以与美国相抗衡与竞争的欧元区以及欧盟经济的弱化,以及欧洲政策调整向美国的倾斜与趋同,进一步表明美欧之间既合作又竞争的格局,而此次事件在某种程度将加大美欧之间的合作与协调,尤其是事件发生之后,欧洲及主要发达国家的应对措施与政策协调十分明显。因此,一方面表明美国经济尤其是金融的主导作用依然明显,引导与带动突出,金融机制体制以及监管的灵活性与有效性体现明显;另一方面也表明全球国际协作与协调的加强,从而有利于全球金融风险的化解与规避。尤其是面对全球经济的不景气和金融的较大波动,经济全球化负面效益的冲击,国际合作与协调将会有利于经济金融环境的稳定,对世界经济发展前景和国际金融趋势具有积极意义与作用。
但是从国际经济和美国经济环境和发展前景预期,美联储以及主要国家和地区的降息举措,也具有一定的负面心理影响与牵制。
首先从美国经济看,美联储今年连续8次降息行为,有两次超出例会的突然行为,使得美国经济政策的恐慌进一步加大,心理忧虑加重。尤其是目前美国经济依然处于较大的不确定状态,经济悲观氛围逐渐上升,而“9·11”事件的冲击进一步加重美国经济信心和心理的影响,事件的发展态势并不乐观,对美国经济的打击十分严重。因此,美联储此次降息在某种角度对消费和投资心理有所抑制,观望与等待将会是投资者策略取向,美国经济复苏将会加重阴影。
而从国际环境角度看,则利弊各异。不利影响将全球突出于经济环境和氛围的恶化,尤其是军事因素将加重经济压力,石油价格上涨将会直接导致全球通货膨胀的上升,不景气的经济环境将会严重恶化,对经济政策与协调愈加不利,金融价格波动将会加剧,欧元货币持续疲软时通货膨胀的打压已经是历史教训。此外,国际金价也面临政治军事因素以及金融避险的影响,并对美元汇率形成较大的冲击,进而加大国际货币体系的动荡与调整。但从相对有利方面分析,美欧之间资金竞争将会趋向均衡,美国经济风险和压力、欧洲经济契机与优势将会转变,国际货币、国际资本将会由美国的主导转向对欧洲的倾斜,从而有利于资金均衡调整,金融风险规避效益将会更加有效。
美国“9·11”事件不言而喻将会对当前疲弱的美国经济和相对稳定的美国金融形成的一定的伤害与影响,但从目前事态和市场发展看,稳定性较为明显。为此,对于美国经济金融的评论与预测具有不同的观点,对汇率的预期更为艰难。目前美国政府依然坚持强势美元政策,而西方主要国家维持和帮助美元汇率稳定意向也十分明显,日本央行已经有所行动,欧洲国家也加大注资维系稳定。因此,从此事件目前状况和美联储降息影响分析,美元汇率的相对稳定具有三个因素支持:
1、美元资产的风险规避策略与国际主导作用强劲。尤其是在袭击事件发生的当日,美国政府出于设备与技术的重要原因,也不排除政策原因而果断关闭了股市,不仅保障了美国资金信心的稳定,并对资金安全和金融恐慌具有直接的心理支持和抑制。同时也进一步验证美国金融的影响与作用,欧洲股市随同闭市和全球股市较大幅度的下跌状况,与美国股市的密切连带表明美股晴雨表和领头羊的意义依存。
2、美元资产稳定中的国际协调与政府策略明显突出于汇市的状况。尤其是在事件发生的当日,美元汇率的相对稳定,一方面是不景气的国际经济环境中美国经济的意义与作用突出,而美元汇率的强劲是维持美国经济的重要体现,主要是美国经济基本面并没有完全恶化,全球对美国经济信心依存;另一方面是国际协作加强的作用与影响,其中包括美国政府及时恰当地应对措施,以及主要货币国中央银行注资举措的保障作用,尤其是西方七国财长表示干预汇市的迹象,对汇市信心和心理的稳定起到重要意义。因此,在美国遭袭击后,全球外汇交易基本保持稳定,各国央行驾驭协调有效。在国际经济环境不利中,政治氛围的紧张将会对汇市形成更大的冲击,一旦汇市恐慌失控将会直接引起国际金融市场的混乱甚至危机,1997年亚洲金融危机的教训使全球的应对意识与能力得到极大的提升。
3、美国经济基本状况与实力对美元的支持依然强劲。虽然美国“9·11”事件对美国经济信心和金融心理具有打压,但在目前全球经济不景气中,美国的优势较为明显,尤其是美国经济占有全球较大的比重,而美国经济无论机制、效益和规模在全球依然最佳,而全球对美国经济尤其是贸易的依存十分明显,如果美国经济遭受实质性的打击,全球经济也难逃厄运。加之美元汇率的主导性十分明显,如果美元贬值对世界经济贸易都将产生较多的不利影响,目前比较忧心的日本已经表露的十分明显,因此,日本政府对汇市的扶持政策与措施十分迅速,扶持美国经济和美元汇率也是日本经济利益和汇率稳定的需求。更何况此次袭击事件在某种程度上可能使美国经济加大复苏的机会,大量重建建设不仅需要资金的扶持,更需要美元强势的依托,加大吸引资金,保障重建的需求。
因此,从外汇市场的发展前景预测,此次事件不明朗的背景与对策,将使主要汇率走向具有较大的不确定性,而美元汇率的趋势具有重要的影响。(谭雅玲)