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天药股份是2001年6月18日上市的新股,主营皮质激素类原料药。主要产品包括:地塞米松系列、倍他米松系列、氢化可的松系列、泼尼松系列、曲安西龙系列等。公司2001年中期完成主营业务收入2522.75万元,净利润3418.74万元,分别比去年同期增长6.5%和8.25%,每股收益达到0.31元,给投资者提交了一份满意的答卷。
天药股份良好的业绩增长主要得益于公司坚持“高科技加规模经济”的发展战略,并初步培育起“科技创新、成本领先”的核心竞争力。1992年天津药业开始实施"高科技加规模经济"的发展战略,1993年和1997年的两项重大技术创新“含氟皮质激素类药物的生物脱氢及其化学合成新工艺”和“地塞米松系列产品新工艺” 均获国家科技进步二等奖,其中,地塞米松生产新工艺使地塞米松系列产品的成本先后降低30%和40%,产品质量达到世界先进水平,打破了跨国医药公司对中国市场的垄断,并迫使其于1998年完全退出了中国市场,夺回了被跨国公司垄断10年的国内市场。目前,股份公司的地塞米松系列产品占国内市场份额的90%以上和中国以外的亚洲市场的50%以上,并已进入欧洲市场,该系列产品占股份公司销售额的50%,实现利润的70%。
公司近年来共投产10种具有高附加值、高技术含量的新产品,采用了120多项新工艺、新技术,使皮质激素产品成本降低了20%-70%。公司每年新产品、新工艺的产值和销售利润平均达到当年总产值和总销售利润的70%以上,近两年新产品、新工艺的产值达到总产值的80%,销售利润达到总销售利润的90%,取得了高速的经济增长水平。值得一提的是,公司与中科院西北植物研究所合作开发的利用人工种植葫芦巴籽提取皂素新技术,从源头上解决了皮质激素类原料药的来源问题,目前公司已完成25吨规模的试生产。该技术对公司未来的生产经营将产生深远的影响。
中报显示,公司募股项目的进展顺利,其中倍他米松一期工程已完成并投产,2001年中期实现销售收入2155万元,利润321万元。虽然倍他米松的药效强且比地塞米松的副作用要小得多,但由于倍他米松的价格较高(每公斤约1.74万元),因此,该产品在国内销量较少,其主要市场在欧美。因此,随着公司海外市场的成功拓展以及倍他米松系列的其他衍生物产品的陆续投产,倍他米松系列将成为公司近一、两年新的利润增长点。此外醋酸氢化可的松原料药技改项目一期工程也已完成,由于主要原材料涨价,成本提高,导致中期亏损3.78万元,随着原材料成本的回落以及该产品的规模化生产,预计下半年该产品将给公司带来一定的收益。
值得注意的是,公司目前的价格主要风险是对单一产品依赖度大,产品结构不够合理。公司主导产品地塞米松系列原料药从去年开始出现停滞甚至下滑迹象,主要原因是公司为保持自己在该领域的龙头地位主动降价所至。目前地塞米松系列产品的市场价格已由99年平均每公斤1.85万元降至今年平均每公斤1.35万元,降幅达27%,因此,在可以预见的一段时间里,随着市场竞争的加剧,该产品市场价格仍有下降空间,这将对公司的经营业绩产生较大的影响。
从中长期来看,公司的皮质激素类原料药的市场前景看好,除了已投产的倍他米松,曲安西龙、6甲泼尼松龙和布地奈德等新项目也将于明后两年陆续建成,这些新项目的投产将成为推动公司快速发展的生力军。